鋰電產業鏈上，每一個新工藝、新材料的出現都會引發一陣躁動。在日益增長的傳統銅箔市場上，復合銅箔憑借安全性、低成本等優勢打開了一個缺口。

新進入者找到了工藝技術上的契合點，正在打通客戶認證的道路上努力奔跑;老牌銅箔廠商也嚴陣以待，但現階段步伐稍顯落后;頭部設備廠率先獲益，已經將訂單反映在業績增長中。藍海能否鋪開，還需拭目以待。

工藝變革激起漣漪

技術驗證有待時日

復合銅箔(PET銅箔)的熱度在近期“肉眼可見”地提升。

東威科技、寶明科技、雙星新材等公司在7月密集與機構交流，其中東威科技先后接受了74家機構調研。緊接著便有中信證券、中金公司、光大證券等券商陸續發布研報唱多復合銅箔發展空間。斯迪克、方邦股份、裕興股份等公司也積極披露公司相關業務情況。與此同時，部分投資者已經享受到第一波紅利。過去兩個月，東威科技、寶明科技股價翻倍，雙星新材、萬順新材等公司漲幅也超過50%。

復合銅箔為什么這么火?接下來還能火多久?

銅箔在鋰電池中作為負極集流體材料，在電芯成本中占10%左右，目前主流工藝是電解銅箔。復合銅箔是一種新工藝，以PET等高分子材料為基材，上下兩面沉淀金屬銅，制成類似“三明治”的結構。

電動車燃燒事件仍在挑動大眾的敏感神經，因此復合銅箔的安全性能被廣為看好。正是由于中間一層PET基材的存在，讓復合銅箔在發生短路時更容易熔斷而切斷電流，從而防止電池熱失控。此外，銅金屬用量更少還意味著重量更輕從而提升電池能量密度，以及部分“去金屬化”帶來的成本節約。

目前復合銅箔仍處在產業化初期，只有少數公司實現或計劃量產。其中之一是寶明科技，公司在7月6日公告稱，計劃在贛州經濟技術開發區投資鋰電池復合銅箔項目，總投資60億元，其中固定資產投資為50億元，流動資金10億元，這也成為A股市場上首個投建復合銅箔規模產能的項目。

寶明科技計劃，項目一期投資11.5億元，其中固定資產投資為10億元，租賃廠房進行生產。公司在此前調研中表示，贛州一期項目達產后年產約1.5億~1.8億平方米鋰電復合銅箔，相當于傳統銅箔約1萬噸。該項目是激起復合銅箔板塊層層漣漪的動因之一，但從量上來看，折合1萬噸的產能在市場上只是一個“小水花”。據高工產業研究院數據，2021年國內鋰電銅箔出貨量達28.05萬噸，國內規劃新增鋰電銅箔產能近100萬噸。折算成電池產能來看，現在1GWh電池對應約0.07萬噸主流6μm傳統銅箔，上述復合銅箔產能約能滿足14GWh的電池產能，而2022年中國鋰電池出貨量有望超過600GWh。

關鍵詞： 復合銅箔 復合銅箔板塊持續升溫 復合銅箔板塊 復合銅箔板塊升溫