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【國誠投資上海分公司】五一假期臨近,航空板塊有望迎來修復|全球觀焦點
2023-04-08 12:48:11 來源:名字長長長的 編輯:

3 月國內機票價格同比增長 30%以上,漲幅為十年之最

供給側:2-3 月國內線航班量已超過疫情前。根據航班管家,1 月\2 月\3 月客運航班執行量分別恢復至 19 年的 76%\83%\88%。其中國內航線方面,1 月\2 月\3月民航國內運力分別恢復至 19 年的 93%\100%\106%。


(資料圖片)

需求側逐月增強,3 月國內票價同比上漲 32%,為 09-11 年航空強周期后最大漲幅。攜程數據顯示,3 月 1-29 日,國內機票單程含稅均價為 842 元,同比增長 32.4%,我們預計三大航票價表現將明顯優于行業平均水平,為 2009-11 年航空強周期之后國內票價漲幅之最。

短期看五一假期兌現,預售數據已現火爆之勢

根據北京青年報,4 月 5 日起,國內燃油附加費將迎年內第二次下調,將進一步催化國內需求。五一假期將迎來年后首個出行高峰,早期預售數據火爆,我們預計航司低價票投放將比疫情前更克制,將對票價形成強支撐。

中期看十四五民航供給確定性降速邏輯演繹,供需強周期彈性可期

根據航司公告,三大航 19-25 年機隊規模 CAGR 約 2.8%;三大航+春秋+吉祥來看,19-24年機隊規模 CAGR 約為 3.2%。十四五航空供給增速確定性下降,CAGR 或從10%以上降至 3%左右,疫后需求側有望迎來持續爆發,供需錯配有望驅動強周期,同時機票全價天花板持續打開,22 年冬春航季核心航線票價較 17 年底漲幅40%-70%,航司有望通過漲價步入強盈利周期。

投資建議

3 月國內票價同比增長 30%以上,漲幅為近十年之最,“五一”預售火爆,航空大周期序幕已拉開,短期看“五一”兌現,中期看供給側降速邏輯演繹,繼續重點推薦航空板塊,建議積極布局“五一”行情。

以上涉及個股僅作為教學案例,不構成投資建議,僅供參考學習。

參考來源:2023年4月3日 浙商證券 航空大周期揚帆起航,建議積極布局“五一”行情

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