隨著美國股市有望迎來50多年來最糟糕的上半年，投資者正在研究一系列指標(biāo)，以確定未來幾個月美股下跌趨勢是否會有所緩解。

無論如何，2022年上半年對投資者來說都是一個挑戰(zhàn)。由于美聯(lián)儲收緊貨幣政策，以應(yīng)對數(shù)十年來最高的通貨膨脹，標(biāo)普500指數(shù)今年迄今已下跌約18%，有望創(chuàng)下自1970年以來最糟糕的上半年。

投資者通常依賴債券來抵消其投資組合中股票的下跌，但債券的表現(xiàn)并沒有好到哪里去：以Vanguard Total債券市場指數(shù)基金衡量，美國債券市場今年迄今下跌了10.8%，創(chuàng)下了現(xiàn)代史上最差的表現(xiàn)。

由于投資者的預(yù)期在持續(xù)的高通脹和鷹派美聯(lián)儲導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)低迷之間波動，很少有人相信市場的波動性會很快消失。

痛苦之后才有收獲?

歷史數(shù)據(jù)顯示，未來幾個月市場的走勢喜憂參半。一方面，股市暴跌之后往往會出現(xiàn)大幅反彈：根據(jù)LPL Financial自1932年以來的市場下跌數(shù)據(jù)，過去幾年中，標(biāo)普500指數(shù)在中途下跌了至少15%，而最后六個月的平均回報(bào)率每次都上漲了近24%。

標(biāo)普500指數(shù)周五上漲逾3%，創(chuàng)下2020年5月以來的最大單日漲幅，因經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象導(dǎo)致投資者對美聯(lián)儲將提高利率以遏制通脹的預(yù)期回落。

短期內(nèi)可能維持這種反彈的一個因素是季度末的再平衡，因?yàn)轲B(yǎng)老基金和主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)投資者利用創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金水平，使股票配置回到與目標(biāo)一致的水平。

摩根大通分析師MarkoKolanovic在周五的一份報(bào)告中表示，這種現(xiàn)象可能會在下周提振市場多達(dá)7%。

與此同時，美國銀行分析師在一份報(bào)告中表示，包括現(xiàn)金配置和投資者情緒在內(nèi)的幾個所謂的反向指標(biāo)正在閃爍買入信號。

然而，堅(jiān)持等待最終轉(zhuǎn)機(jī)的投資者可能會經(jīng)歷一段令人反胃的旅程。

法國興業(yè)銀行北美定量策略主管所羅門·塔德斯對過去150年的熊市進(jìn)行的一項(xiàng)研究表明，一旦糾正了前一個牛市時期的“過度”上漲，股市往往會觸底。根據(jù)他的研究，這將導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)再次下跌22%至3020點(diǎn)，該研究衡量了過去類似規(guī)模危機(jī)期間的下跌百分比。

對市場反彈可持續(xù)性的懷疑也延伸至個人投資者。美國個人投資者協(xié)會在截至6月22日的一周內(nèi)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，59.3%的人認(rèn)為美國股市將在未來六個月內(nèi)看跌。

Allspring Global Investments高級投資策略師認(rèn)為，最近債券收益率的下降可能有助于抑制整個市場的波動，為新興市場股票和短期高收益?zhèn)阮I(lǐng)域提供機(jī)會。

不過，目前他對美國股市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

“從行業(yè)角度來看，沒有什么是安全的，”他說。

與此同時，高盛Sach的Braude認(rèn)為，通脹擔(dān)憂和大宗商品價格高企可能會使今年下半年的波動性與上半年一樣大。

“股票和債券市場存在下行風(fēng)險(xiǎn)，”他表示。“在這樣的環(huán)境中，現(xiàn)金為王。”

關(guān)鍵詞： 美國股市 下行風(fēng)險(xiǎn)中現(xiàn)金為王 現(xiàn)金為王 美股將迎50多年來最糟糕的上半年