隨著美國股市有望迎來50多年來最糟糕的上半年，投資者正在研究一系列指標(biāo)，以確定未來幾個(gè)月美股下跌趨勢(shì)是否會(huì)有所緩解。

無論如何，2022年上半年對(duì)投資者來說都是一個(gè)挑戰(zhàn)。由于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策，以應(yīng)對(duì)數(shù)十年來最高的通貨膨脹，標(biāo)普500指數(shù)今年迄今已下跌約18%，有望創(chuàng)下自1970年以來最糟糕的上半年。

投資者通常依賴債券來抵消其投資組合中股票的下跌，但債券的表現(xiàn)并沒有好到哪里去：以Vanguard Total債券市場(chǎng)指數(shù)基金衡量，美國債券市場(chǎng)今年迄今下跌了10.8%，創(chuàng)下了現(xiàn)代史上最差的表現(xiàn)。

由于投資者的預(yù)期在持續(xù)的高通脹和鷹派美聯(lián)儲(chǔ)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)低迷之間波動(dòng)，很少有人相信市場(chǎng)的波動(dòng)性會(huì)很快消失。

痛苦之后才有收獲?

歷史數(shù)據(jù)顯示，未來幾個(gè)月市場(chǎng)的走勢(shì)喜憂參半。一方面，股市暴跌之后往往會(huì)出現(xiàn)大幅反彈：根據(jù)LPL Financial自1932年以來的市場(chǎng)下跌數(shù)據(jù)，過去幾年中，標(biāo)普500指數(shù)在中途下跌了至少15%，而最后六個(gè)月的平均回報(bào)率每次都上漲了近24%。

標(biāo)普500指數(shù)周五上漲逾3%，創(chuàng)下2020年5月以來的最大單日漲幅，因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象導(dǎo)致投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將提高利率以遏制通脹的預(yù)期回落。

短期內(nèi)可能維持這種反彈的一個(gè)因素是季度末的再平衡，因?yàn)轲B(yǎng)老基金和主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)投資者利用創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金水平，使股票配置回到與目標(biāo)一致的水平。

摩根大通分析師MarkoKolanovic在周五的一份報(bào)告中表示，這種現(xiàn)象可能會(huì)在下周提振市場(chǎng)多達(dá)7%。

與此同時(shí)，美國銀行分析師在一份報(bào)告中表示，包括現(xiàn)金配置和投資者情緒在內(nèi)的幾個(gè)所謂的反向指標(biāo)正在閃爍買入信號(hào)。

然而，堅(jiān)持等待最終轉(zhuǎn)機(jī)的投資者可能會(huì)經(jīng)歷一段令人反胃的旅程。

法國興業(yè)銀行北美定量策略主管所羅門·塔德斯對(duì)過去150年的熊市進(jìn)行的一項(xiàng)研究表明，一旦糾正了前一個(gè)牛市時(shí)期的“過度”上漲，股市往往會(huì)觸底。根據(jù)他的研究，這將導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)再次下跌22%至3020點(diǎn)，該研究衡量了過去類似規(guī)模危機(jī)期間的下跌百分比。

對(duì)市場(chǎng)反彈可持續(xù)性的懷疑也延伸至個(gè)人投資者。美國個(gè)人投資者協(xié)會(huì)在截至6月22日的一周內(nèi)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，59.3%的人認(rèn)為美國股市將在未來六個(gè)月內(nèi)看跌。

Allspring Global Investments高級(jí)投資策略師認(rèn)為，最近債券收益率的下降可能有助于抑制整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)，為新興市場(chǎng)股票和短期高收益?zhèn)阮I(lǐng)域提供機(jī)會(huì)。

不過，目前他對(duì)美國股市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

“從行業(yè)角度來看，沒有什么是安全的，”他說。

與此同時(shí)，高盛Sach的Braude認(rèn)為，通脹擔(dān)憂和大宗商品價(jià)格高企可能會(huì)使今年下半年的波動(dòng)性與上半年一樣大。

“股票和債券市場(chǎng)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，”他表示。“在這樣的環(huán)境中，現(xiàn)金為王。”

關(guān)鍵詞： 美國股市 下行風(fēng)險(xiǎn)中現(xiàn)金為王 現(xiàn)金為王 美股將迎50多年來最糟糕的上半年