10月份新增就業(yè)人數(shù)可能降至近兩年低點，但對美聯(lián)儲主席鮑威爾來說，速度還不夠慢。

美聯(lián)儲周三再次升息后，鮑威爾反復強調(diào)，就業(yè)市場過于強勁。“勞動力市場仍然非常緊張，”他在例行記者招待會開始時說。幾分鐘后他說:“勞動力市場繼續(xù)失衡。”如果這還不夠的話，鮑威爾后來宣布“勞動力市場非常非常非常強勁，非常強勁。”最重要的是，他補充說:“更廣泛的情況是，勞動力市場過熱，需求大大超過供應。”

華爾街也明白這一點。鮑威爾明確表示，他希望看到就業(yè)大幅放緩，失業(yè)率上升，然后美聯(lián)儲才會退出幾十年來最激進的一系列加息。

定于周五上午公布的10月份就業(yè)報告不太可能給鮑威爾帶來太多安慰。美國就業(yè)報告預計將顯示新增就業(yè)崗位20.5萬個，失業(yè)率為3.5%。

這樣的增長將是自2021年底以來最小的，但從歷史的角度來看，這仍將是一份強勁的就業(yè)報告。例如，從2015年到2019年，美國平均每月增加20萬個就業(yè)崗位。

強勁的就業(yè)市場和50多年來最低的失業(yè)率有什么不好的?美聯(lián)儲擔心勞動力短缺將過快推高工資水平，使其更難控制高通脹。

平均時薪已經(jīng)以每年5%的速度增長，這是自20世紀80年代初以來最快的增長。可以肯定的是，美聯(lián)儲并沒有將通脹的飆升歸咎于工人們對更高工資的渴望。更高的工資有助于美國人應對更高的物價。

生活成本在過去一年里上漲了8.2%，而在大流行之前，這一數(shù)字每年不到2%。然而，美聯(lián)儲官員擔心，如果工人們開始期望越來越大的加薪幅度，工資-物價螺旋可能會形成，并在經(jīng)濟中嵌入高通脹。這將使價格壓力更難回落到冠狀病毒大流行前的水平。

有助于緩解鮑威爾擔憂的是，就業(yè)機會和新招聘人數(shù)的急劇下降、失業(yè)率的上升和更多的人加入勞動力大軍。

舉例來說，為了保持低失業(yè)率，美國經(jīng)濟不需要每個月增加很多新工作。估計從每月10萬到更少不等。

鮑威爾密切關注的一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，每個失業(yè)工人的工作機會仍然非常多。9月份，每一個失業(yè)人員有1.9個職位空缺，遠高于疫情前的1.2個。

自1969年以來的最低失業(yè)率也凸顯了勞動力市場的緊張程度。美聯(lián)儲預計，隨著加息放緩經(jīng)濟增長，明年通脹率將升至4.6%，但許多經(jīng)濟學家認為，通脹率可能升至5.5%或更高。

TS Lombard首席經(jīng)濟學家Steve Blitz表示:“當前形勢要求美聯(lián)儲創(chuàng)造更高的失業(yè)率。”

鮑威爾預計，進入就業(yè)市場的人數(shù)大幅增加不會給經(jīng)濟帶來任何幫助。如果進入就業(yè)市場，可能會緩解勞動力短缺，緩解工資上漲的壓力。鮑威爾說:“我們現(xiàn)在真的沒有勞動力供應。”

這就剩下高利率來做這些臟活累活了。

周三，美聯(lián)儲今年第六次上調(diào)關鍵利率，將其從七個月前的接近于零的區(qū)間上調(diào)至3.75%-4%。到明年，這一比率可能會上升到5%左右。其目的是通過減少消費支出和企業(yè)對勞動力的需求來減緩通貨膨脹。但分析人士說，在證據(jù)確鑿之前，美聯(lián)儲不會松開貨幣政策的剎車。

瑞穗證券的首席經(jīng)濟學家Steven Ricchiuto說:“在考慮暫停加息之前，美聯(lián)儲至少需要看到失業(yè)率上升到4.5%到5%的區(qū)域。”

當然，美聯(lián)儲官員并不支持工資下降或人們被解雇。然而，鮑威爾一再強調(diào)，持續(xù)的高通脹對勞動力市場的長期健康更具有破壞性。

鮑威爾說:“沒有價格穩(wěn)定，經(jīng)濟就不能為任何人工作。”特別是，沒有價格穩(wěn)定，我們就無法實現(xiàn)一段對所有人都有利的持續(xù)強勁的勞動力市場狀況。”

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