上周五，英國首相特拉斯宣布了包括大規(guī)模減稅在內(nèi)的一系列經(jīng)濟刺激措施。英國政府預(yù)計，到2026/2027財政年度，將少收稅款450億英鎊左右。減稅確實可以減輕企業(yè)和居民的負擔(dān)，也是拉攏選民的有效手段，但是，對于通脹率高達9.9%的英國經(jīng)濟來說，減稅或?qū)⒃斐筛鼮閲乐氐奈飪r上漲。

英國央行的貨幣政策可以對沖英國政府的減稅政策。今日，英國央行行長貝利講話稱：“貨幣政策委員會將不毫不猶豫地在必要時調(diào)整利率，使通脹在中期內(nèi)可持續(xù)地回到2%的目標(biāo)，這符合其職責(zé)。”2%的通脹調(diào)控目標(biāo)與9.9%的現(xiàn)狀相去甚遠，英央行只有采取非常手段，才有可能達成目標(biāo)。傳統(tǒng)的漸進加息無法扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期，英央行勢必越來越寬幅的加息。5月份單次加息25基點、9月份單次加息50基點，11月份有可能單次加息75至100基點。如果通脹形勢無法顯著扭轉(zhuǎn)，12月份甚至有可能單次加息125基點。高通脹問題雖然有石油、糧食供應(yīng)不足的問題，但主要因素仍在疫情期間超量釋放的貨幣。只要加息力度足夠，流通在市場的貨幣總量即可下降，通脹也將順勢回落。

▲ATFX供圖

加息有可能導(dǎo)致經(jīng)濟衰退，特征是失業(yè)率提高。物價升高意味著商品供不應(yīng)求、需求旺盛，加息會普遍遏制商品需求，最終有可能導(dǎo)致需求萎縮、供大于求。英國最新失業(yè)率3.6%，遠低于充分就業(yè)標(biāo)準(zhǔn)線5%，勞動力市場擁有充足的空間來應(yīng)對一定程度的經(jīng)濟衰退。當(dāng)然，在失業(yè)率升高的過程中，英央行將遭遇較大的輿論壓力。

美元強勢周期下，即便英央行大幅加息，也無法阻止英鎊對美元貶值趨勢。GBPUSD日線級別顯著空頭，長短期均線呈空頭排列。在如此清晰的空頭趨勢之下，不建議抱有任何抄底并長期持有的想法。最新值1.0786已經(jīng)創(chuàng)出1986年以來新低，市場已經(jīng)預(yù)期英鎊對美元年底之前達到1:1平價。英鎊貶值意味著進口商品價格將出現(xiàn)同等幅度的上漲，這將加重英國的高通脹問題。

美元指數(shù)年底之前極有可能站上115關(guān)口，但觸及120的可能性不大。2002年1月份美元指數(shù)觸及最高點120.51，之后開啟六年的下跌。歷史走勢看，120附近是美元指數(shù)的強阻力位，市價逼近該區(qū)間后，將會觸發(fā)較為嚴重的拋盤。

ATFX分析師團隊簡明觀點：英國的高通脹問題比美國還要嚴重，英國政府的減稅政策將加重高通脹問題，英央行想要達成2%的通脹目標(biāo)，有可能在11和12月的利率決議上更大力度的加息。

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