歐美和日本等亞洲制造業明顯降溫，重燃市場對鷹派央行政策令經濟陷入衰退的恐慌。美國7月ISM制造業指數降至2020年6月以來最低，新訂單分項指數連續兩個月萎縮，但原材料價格支付指數降幅創2010年以來最大，部分點燃了投資者對通脹接近觸頂的期待。

標普全球統計的歐元區7月制造業PMI終值自2020年6月以來首次降至萎縮區間，與美國制造業數據均創兩年新低，英國制造業產出和新訂單也以2020年5月來最快速度下降。“歐洲火車頭”德國7月制造業PMI陷入萎縮，6月零售銷售創1994年來最大同比跌幅。

高通脹和高利率令美國樓市持續降溫。6月營建支出環比跌1.1%，遜于預期的增幅0.2%，數據分析公司Black Knight統計的6月全美房價以創紀錄的速度降溫，超過2008年金融危機時的降幅。

投資者關注本周超過20%的標普500指數成分股公布二季報，以及周五發布的7月非農就業數據。前者將影響市場風險偏好，后者將事關9月美聯儲加息幅度。目前對9月第三次加息75個基點的市場押注只有31%，另有69%的可能性是加息50個基點，呼應鮑威爾上周的鴿派信號。

10年期美債收益率近四個月最低

各期限美債收益率攜手回落，有分析稱這是呼應通脹可能觸頂的經濟數據，與美聯儲釋放的鴿派信號也不無關系。但關鍵的衰退前瞻指標——兩年/10年期美債收益率曲線倒掛幅度擴大至32個基點，接近2000年以來最深，突顯市場對衰退降至的擔憂。

10年期美債收益率失守2.60%，日內下行近6個基點，刷新4月初以來的近四個月最低。30年期長債收益率無法保持3%上方，從日高回落14個基點，4月以來首次失守2.92%。對貨幣政策更敏感的兩年期收益率一度轉漲并重回2.90%，從近一個月低位反彈，美股尾盤再度轉跌。

分析稱，隨著市場對美聯儲激進加息的押注降溫，10年期美債收益率較上周美聯儲加息前低了12個基點，較6月3.47%的階段峰值下滑85個基點，7月曾累跌35個基點，創2020年3月歐美疫情爆發以來最大降幅。美銀預計，在經濟放緩更嚴重時，基準美債收益率一年內或跌至2%。

歐洲主要國家國債收益率也齊跌。10年期德債收益率下行4個基點至0.77%，10年期英債收益率跌6個基點至1.80%，10年期意大利國債收益率跌至兩個月低位，意/德基債息差連續三天收窄。

關鍵詞： 美股結束三連陽 10年期美債收益率 10年期美債 美債收益率 ISM制造業指數