央行降準的目的是什么?

中國人民銀行6日宣布，決定于2021年12月15日將金融機構存款準備金率下調0.5個百分點，此次是全面降準，總計約1.2萬億元的長期資金被釋放。

據中國人民銀行負責人介紹，已經執行5%存款準備金率的除部分縣級法人金融機構外，其他金融機構存款準備金率普遍下調0.5個百分點。同時，考慮到參與普惠金融導向降準評估的大部分金融機構都達到了支農、支持小企業(包括個體工商戶)等評估標準，政策目標已經實現，相關金融機構也統一實施了最優惠的存款準備金率，使得降準此次釋放了約1.2萬億元的中長期資金。

此次降準的目的是加強跨周期調整，優化金融機構資金結構，提升金融服務能力，更好地支持實體經濟。一是在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源，提升金融機構的資金配置能力。二是引導金融機構積極利用降準、資金加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。三是這一次降準每年減少金融機構資金成本約150億元，可以通過金融機構的傳導促進社會綜合融資成本的降低。

此次降準對貨幣政策是否有影響?

降準并不意味著貨幣政策寬松。對此次降準，中國人民銀行明確表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，堅持穩中求進、避洪避洪的原則，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，加強跨周期調節。協調好今明兩年宏觀政策銜接，支持中小企業、綠色發展和科技創新，為高質量發展和供給側結構性改革創造適宜的貨幣金融環境。

降準不應被解讀為寬松貨幣政策的表現，降準之后央行的貨幣政策將保持穩定央行也將更好地利用結構性貨幣政策工具，引導金融機構進一步加大對小微企業、綠色金融、技術創新、鄉村振興等重點領域和薄弱環節的支持力度。

降準有什么好處?

首先，降準有利于中國經濟的“軟著陸”。2021年第三季度，實際GDP同比增長4.9%。1992年以來，除2020年特殊時點外，實際國內生產總值同比首次跌破5%。在穩增長壓力越來越大的情況下，此時降準實現經濟“軟著陸”恰逢其時。

其次，降準還可以降低實體經濟的融資成本。

此時，降準主要是為了緩解經濟增長的壓力，尤其是需求疲軟，房地產投資和銷售下滑等問題并沒有改善。

目前，工業生產者價格指數(PPI)與居民消費價格指數(CPI)的“剪刀差”仍處于歷史高位，中下游小微企業經營困難持續加劇。降準可以向銀行體系釋放一個穩定、無息的長期資金。既能增加銀行的信貸供給能力，又能直接降低銀行資金成本，促進銀行在向實體經濟特別是小微企業提供信貸的過程中，控制綜合融資成本，進而在一定程度上對沖PPI和CPI“剪刀差”帶來的利潤侵蝕壓力。

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