21世紀經(jīng)濟報道記者 張賽男 上海報道

(資料圖)

紫光股份（000938.SZ）對新華三的35億美元收購方案落地。

5月26日晚間，紫光股份發(fā)布《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》與《紫光股份有限公司重大資產(chǎn)購買預(yù)案》，擬定增120億元，以定價總額246.85億元收購新華三剩余49%股權(quán)。

今年初，紫光股份就宣布將通過全資子公司紫光國際信息技術(shù)有限公司(以下簡稱“紫光國際”)繼續(xù)收購新華三49%的股權(quán)，隨著上述方案的落地，意味著收購不確定性加速出清，進入正式落實階段。股權(quán)交割完成后，紫光國際將實現(xiàn)對新華三100%持股。

從市場反應(yīng)來看，普遍認為符合預(yù)期。5月29日，也就是收購方案發(fā)布后的第一個交易日，紫光股份大漲，盤中最高漲幅超8%，截至收盤，報30.73元，漲幅4.59%。

就本次收購的細節(jié)，記者向紫光股份方面進一步了解，對方未予置評。不過，接近此次交易的市場人士曾對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“此次交易將顯著增強紫光股份旗下公司的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，完善全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。同時，紫光股份盈利水平預(yù)期顯著提高，凈利潤規(guī)模將邁入新臺階。”

百億定增配套收購案

收購目的顯示，除了產(chǎn)業(yè)鏈布局的考慮，紫光股份收購新華三剩余股份，也是為了妥善解決少數(shù)股東賣出期權(quán)行權(quán)事宜。

從歷史沿革來看，2016年5月，紫光股份就通過紫光國際完成了對新華三51%控股權(quán)的收購，新華三成為公司控股子公司。

在上述控股權(quán)交割的同時，紫光國際還與HPE開曼（Hewlett Packard Enterprise Company的全資子公司）、新華三簽署了《新華三集團有限公司股東協(xié)議》。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，在約定日期前，HPE開曼或?qū)脮r持有新華三股權(quán)的HPE實體(統(tǒng)稱“HPE實體”)可向紫光國際發(fā)出通知，向紫光國際或公司出售其持有的新華三全部或者部分股權(quán)，即賣出期權(quán)。

經(jīng)多輪溝通，HPE實體向紫光國際發(fā)出了行權(quán)通知，HPE實體將向紫光國際出售其持有的新華三49%的股權(quán)。

收購方案進一步披露了交易細節(jié)：HPE開曼持有的新華三48%股權(quán)的交易作價為34.3億美元，Izar Holding Co持有的新華三1%股權(quán)的交易作價為7146萬美元，新華三49%股權(quán)合計作價35億美元，折合人民幣247億元。

如此體量的交易金額并不是小數(shù)目，因此，在發(fā)布收購方案的同時，紫光股份同步發(fā)了定增方案，可以解決近五成資金來源。

定增方案顯示，紫光股份擬向不超過35名(含35名)符合法律法規(guī)規(guī)定的特定對象發(fā)行股票，募集資金總額不超過120億元，發(fā)行數(shù)量不超過7.15億股，用于收購新華三股權(quán)。若實際募集資金少于擬投入募集資金總額，將由公司以自有資金或其他融資方式解決。

值得注意的是，該收購案后續(xù)還需經(jīng)國家發(fā)改委、商務(wù)部、國家外匯管理局、有關(guān)反壟斷機構(gòu)及其他必要機構(gòu)審核。定增項目則需經(jīng)由深交所審核、證監(jiān)會同意注冊。市場人士預(yù)計，本次收購程序有望于2023年底或2024年初完成。

完善產(chǎn)業(yè)鏈布局

紫光股份之所以愿意花如此巨量資金完成收購，增強數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)布局、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，也是重要考慮。

記者注意到，自2016年完成部分股權(quán)收購后，新華三的發(fā)展就給了紫光股份頗多助力。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年-2022年，新華三在中國企業(yè)網(wǎng)路由器市場份額分別為30.8%、31.3%、31.8%，持續(xù)保持市場份額第二；在中國以太網(wǎng)交換機市場份額分別為35.0%、35.2%、33.8%，持續(xù)保持市場份額第二；2020年-2022年，在中國企業(yè)級WLAN市場份額分別為31.3%、28.4%、28.0%，連續(xù)十四年保持市場份額第一。

得益于新華三在上述領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，紫光股份自此深入ICT領(lǐng)域、云服務(wù)、智慧城市及產(chǎn)業(yè)云場景化應(yīng)用，在交換機、服務(wù)器、路由器、WLAN等主要ICT設(shè)備市場均占有較高的市場份額，在國內(nèi)市場居于領(lǐng)先地位。

在國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的背景下，ICT基礎(chǔ)設(shè)施市場發(fā)展被寄予厚望。實現(xiàn)對新華三的完全控股，將進一步加強紫光股份的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

民生證券馬天詣指出，“紫光在交換機、服務(wù)器、路由器、WLAN等主要ICT設(shè)備市場的市場份額較高，國內(nèi)領(lǐng)先；新華三深度布局‘云、網(wǎng)、算、存、端’全產(chǎn)業(yè)鏈，擁有計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)、5G、安全、終端等全方位的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施整體能力，提供云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、信息安全、智能聯(lián)接、邊緣計算等在內(nèi)的一站式數(shù)字化解決方案，以及端到端的技術(shù)服務(wù)。收購促進公司進一步增強數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)布局，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升核心競爭力，且公司有望觸及更為廣闊的信創(chuàng)市場。”

收購對業(yè)績的增厚作用也十分明顯。紫光股份坦言，“自2016年上市公司收購新華三控制權(quán)以來，新華三的資產(chǎn)質(zhì)量、收入及利潤規(guī)模均大幅提升。本次收購新華三少數(shù)股權(quán)完成后，將最大限度提升上市公司歸屬于母公司股東的凈利潤規(guī)模，進一步改善上市公司財務(wù)狀況，鞏固并提升上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力。”

數(shù)據(jù)顯示，2018年-2022年，新華三收入增速分別為25%、8%、14%、21%、12%；凈利潤增速分別是10%、4%、7%、24%、8.6%。2022年，新華三營收為498.1億元，實現(xiàn)凈利潤37.31億元。2017年，紫光股份營收為390.7億元，歸母凈利潤為15.66億元；到2022年紫光股份營收為740.6億元，歸母凈利潤為21.58億元。新華三對紫光股份業(yè)績增厚作用可見一斑。

“若考慮新華三100%業(yè)績并表，2024年紫光股份利潤有望達到50.7億元，進一步改善上市公司財務(wù)狀況，帶動總市值增加，從而鞏固并提升上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力。”一位通信領(lǐng)域分析師指出。

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