聚焦物流產(chǎn)業(yè) 歷史業(yè)績(jī)居前

嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)股票型基金是市場(chǎng)上稀缺的物流主題基金，主要投資于物流產(chǎn)業(yè)中具有長(zhǎng)期穩(wěn)定成長(zhǎng)性的上市公司,涉及與物流相關(guān)的海陸空各大領(lǐng)域。自2016年12月設(shè)立以來(lái)，截至2022年6月30日，凈值累計(jì)上漲163.50%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.35%，超額收益明顯。

據(jù)海通證券7月31日發(fā)布的基金評(píng)級(jí)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，在同期可比的209只主動(dòng)股票型基金中僅有31只獲評(píng)三年期/五年期雙五星評(píng)級(jí)，占比不到15%。其中嘉實(shí)基金大周期研究總監(jiān)肖覓管理的嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)榜上有名，榮膺海通三年期和五年期雙五星評(píng)級(jí)。

【資料圖】

基金經(jīng)理肖覓 低波動(dòng)控回撤

肖覓，清華大學(xué)碩士，具有12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2009年加入嘉實(shí)基金，曾先后負(fù)責(zé)交通運(yùn)輸、鋼鐵等行業(yè)研究工作，熟悉基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行規(guī)律，擅長(zhǎng)行業(yè)周期判斷、中觀行業(yè)比較。現(xiàn)任嘉實(shí)基金大周期研究總監(jiān)，以及嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)、嘉實(shí)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選等產(chǎn)品的基金經(jīng)理。

投資理念：尋找能持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流的企業(yè)，注重安全邊際和風(fēng)險(xiǎn)收益比。投資風(fēng)格：中觀入手精選個(gè)股，均衡側(cè)重價(jià)值投資。

應(yīng)對(duì)波動(dòng)的優(yōu)勢(shì) >>>

“行業(yè)分散+個(gè)股集中”策略：在行業(yè)層面做分散，但行業(yè)個(gè)股會(huì)集中在最優(yōu)質(zhì)的公司上。

堅(jiān)持公司估值和質(zhì)地匹配：更強(qiáng)調(diào)上市公司的質(zhì)地優(yōu)和低估值。2022年中報(bào)顯示，嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)的重倉(cāng)股中，既包含了景氣度持續(xù)、估值相對(duì)較低的物流行業(yè)龍頭，也有航空等低估值行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，分散投資降低回撤。

始于周期不斷拓展：周期的波動(dòng)變化只是投資策略中的一環(huán)，最終的核心仍然是要關(guān)注到公司本身的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，不能盲目追求周期景氣度但基本面不合格的公司，考慮ROE的同時(shí)也要有抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

基金經(jīng)理觀點(diǎn) >>>

投資存在一個(gè)“不可能三角”，行業(yè)空間大、公司質(zhì)量高、低估值通常很難同時(shí)在一只股票上體現(xiàn)。市場(chǎng)通常習(xí)慣關(guān)注空間大、增速快的行業(yè)，對(duì)應(yīng)的標(biāo)的估值通常很貴;實(shí)際上在增速一般的行業(yè)中，他們可能因?yàn)樯形幢皇袌?chǎng)熟悉而門(mén)庭冷落，或者其所在行業(yè)被市場(chǎng)貼上了“沒(méi)前途”的標(biāo)簽，以至于估值處于相當(dāng)?shù)偷乃健?/p>

面對(duì)這種情況，我傾向于選擇后一種標(biāo)的進(jìn)行投資，在“不可能三角”中放松對(duì)行業(yè)空間的要求，更強(qiáng)調(diào)公司質(zhì)地高和低估值。這類(lèi)公司會(huì)通過(guò)自身競(jìng)爭(zhēng)力去擴(kuò)張市場(chǎng)份額，并持續(xù)獲得行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)這種方式獲取的增長(zhǎng)，第一更有穩(wěn)定性，第二通常伴隨更高的資本回報(bào)。我們希望能夠通過(guò)去做相對(duì)低波動(dòng)的權(quán)益產(chǎn)品，讓投資者真正賺到公募基金所擅長(zhǎng)的長(zhǎng)期維度上的超額收益。 (市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

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