上半年的最后一個交易日，港股上市公司JS環球生活開盤“低開”超80%。

在港股上市的公司中，偶爾出現暴跌并不是什么稀奇的事情，對于這些公司而言，要么是發生重大的負面事件，要么就是主營業務出現了較大的問題。

(資料圖片僅供參考)

作為九陽股份的控股公司，出現如此大跌，究竟是因為什么？

實際上，此前JS環球生活就曾宣布，分拆SharkNinja赴美上市，全部股份以實物方式送予公司股東。而此次“大跌”，正是因為除權的原因。

分拆完成之后，SharkNinja集團將完全從JS環球生活剝離，并于美國證券交易所單獨上市，而JS環球生活仍于聯交所上市。分拆完成之后，JS環球生活保留SharkNinja亞太業務及九陽分部，SharkNinja北美、歐洲及其他海外區域業務拆分至美股獨立上市。

據悉，此次分拆計劃將采用直接上市方式不涉及新股發行，原有股東將1:1獲得SN在美股份且無限售期。

因為此次拆分同以往公司拆分形式略有不同，因此也產生了一些疑惑，究竟分拆之后SharkNinja價值幾何？JS環球生活又怎樣進行重新估值？

根據聯交所的相關要求，SharkNinja集團重新按照國際財務報告準則調整了財務資料，資料顯示，2020年至2022年末，SharkNinja總資產分別為29.7億美元、33.83億美元以及34.22億美元；其中凈資產值分別為14.19億美元、17.16億美元以及17.11億美元。

而分拆之后的JS環球生活2020年至2022年末的財務數據則為，2020年至2022年，JS環球生活的總資產為27.54億美元、26.17億美元以及24.45億美元；凈資產分別為14.82億美元、13.1億美元以及12.83億美元。

SharkNinja拆分上市之后，除了王旭寧仍為兩家公司大股東和董事長，其余高管將不再重疊，將獨立運營以及管理。另外，此次拆分完成之后，因為市場監管規則的原因，港股通股東則無法持有SharkNinja歐美業務的股權，港股通股東則會以信托代持的方式計劃在90天之內出售該部分股權，未出售完成的由SharkNinja于期滿之后的10個交易日按照均價進行回購。

回購結束后，信托在收取費用后將所得款凈額轉交于中央結算系統，中央結算系統隨后將轉交于中國結算，并通過內地經紀商分配給港股通投資者。

那么此次分拆的意義在哪？兩家公司的合理估值水平到底該如何計算？

鑒于港股市場流動性以及估值的問題，分拆則有利于增加公司的流動性，提高企業的估值水平。為了彰顯公司的信心，JS環球生活還發布了一項回購計劃，計劃4億港元回購并且注銷以提振市場信心，目前回購已完成約1.5億港元。

但受分拆影響，JS環球生活6月30日開盤大跌，市值已經跌至47.53億港元。相較于前一個交易日“跌幅”高達83.71%。那么此次分拆是否能達到該公司該公司的目標。根據JS環球生活的預估，截至2022年9月30日，SharkNinja的參考股權價值為25億美元，假如以此對價進行招股，那么JS環球生活的股權價值基本對價為12.5億美元，但基于JS環球生活增加流動性以及提高估值的愿景，很顯然當下的拆分很難達到管理層的初衷。

但對于JS環球生活而言，目前公司還有約2.5億港元的回購權限尚未使用，而JS環球生活的大跌也基本上反應了市場情緒。

侃見財經認為，JS環球生活的管理層需要向市場充分解釋，拆分之后的遠景以及具體規劃，以此消除市場的部分擔憂，且當下距離SharkNinja大約還有半年之久，也有一定的概率出現一些不確定性因素，因此從這個維度，JS環球生活也應該充分的注意港股市場的估值問題。

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