3月30日，交通銀行就定增預案召開媒體、分析師專項交流會。據介紹，交行本次定增募集資金扣除相關發行費用后，將全部用于補充交行的核心一級資本，發行完成后預計可提升交行核心一級資本充足率1.28個百分點。截至2024年末，該行核心一級資本充足率為10.24%。就定增進程安排，交行表示，根據目前的進度來看，力爭上半年完成。
交通銀行董事長任德奇在交流會上表示，這次注資是財政政策與貨幣政策協同發力的具體體現，將有力保障金融體系平穩運行，有力支持國有大行在擴大有效需求和經濟結構調整方面發揮更大的作用，也必將進一步提振市場信心。
回應定增方案：當前環境下的最佳選擇
在交流會上，交行管理層就定增方案的敲定、定價邏輯等市場關切給予回應。
交通銀行副行長周萬阜表示，方案是考慮了發行對象的投資成本、投資效率等方面的因素最終確定的。基于證券法規的限制，以及綜合分析比較各類再融資方案的優劣勢，本次發行最終確定采用向特定對象發行股票的方式，也就是市場所說的定增。
此次發行對象為財政部、中國煙草及雙維投資。其中，交行第一大股東財政部，此次擬認購出資1124.20億元。財政部參與此次發行是國家層面的部署安排，是在發揮財政資金的杠桿撬動作用，增加交行信貸投放和穩定經營能力，從而助力更好地服務實體經濟，推進高質量發展。中國煙草及雙維投資則是以戰略投資者身份參與認購。其中，雙維投資是中國煙草的全資子公司。
周萬阜強調，本次發行目的是全面貫徹落實國家關于鼓勵中長期資金入市的決策部署，進一步加大對市場的支持力度，在服務國家戰略、助力資本市場高質量發展的同時，促進國有資本投資安全和保值增值。
之所以選擇定增方案，交行董事會秘書何兆斌解釋道：“當前銀行業上市公司平均市盈率、市凈率比較低。其中，市凈率大約在0.6倍，再融資受到很多限制。”
近幾年，銀行的資本補充壓力比較大，交行對資本補充的方式進行了很長時間的研究論證。一是，基于再融資的監管政策，包括各類融資工具的綜合分析來看，定增是目前環境下交行補充核心一級資本的最佳選擇，其他方式不具有可操作性；二是，從市場影響看，本輪融資采用非公開發行方式融資，對二級市場的流動性以及股價沖擊也比較小。
回應定價邏輯：體現大股東對于交行的信心
此次定增價格為8.71元/股，相較于近期A股交行股票價格有較大幅度的溢價，但是相對于凈資產有折價，對此，交行也給予了回應。
周萬阜表示，每股8.71元的定價，體現了大股東對于交行長期投資價值的信心，統籌兼顧了中小股東的利益，也符合市場化的原則。“最終發行價格將根據年度分紅情況進行除權。”周萬阜說。
何兆斌強調，定價首先是符合規則，也得到了相關部門批準。定價主要基于三個方面考慮：
一是體現出大股東對交行長期發展的信心。本次發行成功后，財政部成為交行控股股東。交行最早研究時，考慮了控股權要有一定溢價，這體現了大股東對交行經營實力和發展潛力的高度認可，有利于增強其他股東對于交行長期發展的信心；二是兼顧中小投資者的利益，本次發行的定價比當前股價高，希望最大程度減少對現有股東權益的稀釋，也是充分考慮二級市場中小股東的利益；三是符合市場化的原則，目前銀行股在二級市場股價普遍長期偏低，這個價格是各方接受的一個公允價。
此次定增方案還給出了限售期及攤薄即期回報的填補措施。
上海證券報記者從交流會上獲悉，根據方案，發行對象承諾，本次新增認購的A股股票自取得股權之日起5年內不得轉讓，18個月內不轉讓其存量股票。另外，交行還將制定攤薄即期回報的填補措施，相關方作出承諾。
此次發行成功后，財政部成為控股股東，將對交行帶來哪些變化？
何兆斌回應，交行定增完成后，將繼續保持公司治理體系的連續性和穩定性，保持經營管理的獨立性。變化的方面在于，財政部作為控股股東，將為交行長期發展提供強有力的支持。它作為國有金融資本出資人的職能將更為突出，尤其是在公司治理框架下。
首先，財政部可以有效地引導交行在信貸資源配置、風險防范體系等方面與國家重大戰略形成聯動，實現短期利益與長期發展的一個平衡。在風險隔離、考核激勵等方面形成更科學的制度設計，為交行的新一輪高質量發展奠定制度基礎。其次，財政部成為控股股東后，在給予交行支持的同時也賦予了更大的責任。前期交行在與財政部的溝通中，財政部高度關注注入資金的使用效率，高度關注未來的回報，要求通過注資能夠提升交行的市場競爭力、經營管理水平，在加大對實體經濟支持的同時提高盈利能力，實現交行的高質量發展。“所以這對于交行而言既是壓力也是動力”。
回應大規模注資：有利于增強服務實體經濟的能力
對于一家歷史悠久、唯一總部在滬的國有大行而言，此次大規模注資可謂意義重大。
在交流會上，任德奇表示，此次資本補充于交行而言有三個重大意義：一是有利于增強服務實體經濟的能力；二是有利于促進高質量發展，能夠更好地做優做強；三是有利于更好地滿足監管要求。
任德奇談到，加大對實體經濟的信貸投放需要有資本支持。近年來銀行服務實體經濟力度加大，交行資本充足水平也面臨一定的壓力，最主要的就是內源性資本的來源有所減少。現在銀行的經營環境發生了變化，在經濟轉型升級、結構調整過程中，有效需求還是相對偏弱。國有大行要當好服務實體經濟的主力軍，要做優做強，做好金融“五篇大文章”，這些都需要加力支持，也不可避免地要有相應的資本支撐。
“在這種情況下，交行獲得注資，就相當于主動增強交行的資本實力。在國有大行之間，交行的資本充足水平相對要低一些，給我們注資是一場‘及時雨’，可有效緩解交行資本的壓力，讓我們可以更大的力度去支持實體經濟，更好發揮主力軍作用。”任德奇說。
交行行長張寶江補充道，此次增資，與1998年財政部注資四大行的背景不同。當時是為化解風險和保障安全，此輪注資是國家推出的一攬子增量政策中的重大安排，戰略性考慮更為重要，就是要更好發揮國有大行的作用，服務經濟高質量發展。
著眼于未來，交行管理層表示，將進一步做好資本補充和相應的資本管理工作：
一是堅決落實黨中央、國務院決策部署，加力服務實體經濟。交行將進一步加大對國家重大戰略、重點領域和薄弱環節的信貸支持，切實發揮好服務實體經濟主力軍作用。特別是要圍繞支持新質生產力，強化投貸聯動，加大對科技型企業的綜合金融服務，創新產品和服務模式，大力支持提振消費，以更大力度支持上海“五個中心”建設，努力提升上海主場的競爭力。
二是切實強化資本管理，提升資本回報。要優化資本配置，將資本優先配置到戰略需要、價值突出的業務領域，強化資本約束、嚴格風險管控，穩步提高資本使用效率及回報水平。同時，要始終高度重視保障投資者利益，保持穩定的分紅政策，這是為了平衡好股東回報的價值判斷和服務。
三是保持戰略定力，實現高質量發展。要堅定不移建設具有特色優勢的世界一流銀行集團，保持這個戰略不動搖。不斷夯實客戶基礎，優化資產負債結構，堅定推進零售轉型，保持凈息差基本穩定，全面加快數字化轉型，不斷提升全要素生產力。
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