隨著港股上市的四家本土體育運動企業里最后一家——李寧，公布2024年業績報告，頭部運動服飾品牌過去一年的經營情況也逐漸明朗。
國際方面，耐克和阿迪達斯依舊穩居全球前二。耐克2024財年（2023年6月-2024年5月）營收513.62億美元，阿迪達斯2024年全球營收236.83億歐元。
國內方面，2024年，安踏體育加旗下亞瑪芬體育，總營收達1086.76億元，首次破千億大關；李寧集團收入達286.76億元，國內企業排名第二；361度首破百億元，實現收入100.74億元，特步凈利潤增長20%創歷史新高。
耐克“降速”，安踏破千億
中國市場重要性繼續提升
2024年全球體育運動服飾企業第一的位置，依舊被耐克占據。
根據耐克2024財年（2023年6月-2024年5月）業績數據顯示，全年營收為513.62億美元，同比增幅約1%。值得注意的是，雖然處于領跑位置，但這卻是除2020財年外，自2010財年以來耐克營收增速最為緩慢的一個財年。
另據耐克公布的2025財年第三季度（2024年10月1日至2024年12月31日）業績顯示，報告期內，耐克實現營業收入同比下降9%（按固定匯率下降7%）至112.69億美元，凈利潤同比下降32%至7.94億美元，加上該季度，耐克2025財年已連續三個季度營收、凈利潤雙降。
對此，耐克首席執行官Elliott Hill表示：“我們對整體業績并不滿意。我們可以而且將會做得更好。”
與耐克“并不滿意”的成績相比，緊隨其后的阿迪達斯則截然相反。
財報顯示，2024全年，阿迪達斯全球營收236.83億歐元，同比增長11%；凈利潤為7.64億歐元，與2023年同期的-0.75億歐元相比，實現扭虧為盈。
兩大巨頭之外，中國本土企業安踏2024年的業績表現尤為亮眼。
安踏體育發布的2024年財報顯示，企業全年收入同比增長13.6%，達708.26億元；凈利潤同比增長52.4%，達到155.96億元 。加上旗下亞瑪芬體育2024年的51.83億美元（約合378.49億元）收入，安踏體育首次突破千億元，成為全球僅次于耐克、阿迪的第三家年總營收超千億元的體育用品集團。
分區域來看，隨著國內體育消費熱度的不斷攀升，中國市場成了推動各大運動品牌復蘇的重要引擎。
從2022財年到2024財年，亞瑟士大中華區凈銷售額分別為624億日元、776.15億日元、1004.98億日元，呈逐年增長態勢。2024財年，大中華區成為僅次于歐洲、北美亞瑟士銷售額第三大市場。同樣，在大中華區，彪馬2024年第四季度營收錄得高單位數增長，且已連續八個季度實現正增長。
阿迪達斯2024年第四季度，大中華區營收同比增長16.1%，全年營收同比增長10.3%，均實現雙位數增長。
阿迪達斯全球首席執行官比約恩·古爾登在財報會議上表示，中國市場潛力巨大，對阿迪達斯至關重要。值得一體的是，在“雙11”大促期間，阿迪達斯天貓官方旗艦店開售1分鐘破億元，其中一款融合蘇繡技藝的Samba鞋，10萬庫存2分鐘告罄。
運動時尚品牌表現亮眼
專業與兒童線，爆發更多可能
除了傳統體育運動集團之外，近年來備受消費者喜愛的戶外運動和時尚運動服飾品牌，經營業績也是市場關注焦點。
2月25日，始祖鳥母公司亞瑪芬交出了該集團赴美上市后首份年度報告。2024年公司營收達51.83億美元，同比增長18%；營業利潤4.71億美元，同比增長56%。
其中，以始祖鳥為核心的戶外功能性服裝部門，2024年全年營收同比增長36%至21.94億美元；以薩洛蒙為核心的山地戶外服飾及裝備部門營收增長10%至18.36億美元；以威爾勝為核心的球類及球拍裝備部門營收增長4%至11.53億美元。
亞瑪芬高層表示，在所有品牌中，毛利率最高的始祖鳥將繼續成為公司毛利率持續增長的最大潛在動力。
同樣定位于高端戶外生活方式的可隆，安踏體育財報顯示，2024年，以迪桑特和可隆為代表的其他矩陣品牌收入首破百億，同比增長53.7%，經營利潤率達28.6%，成為增速最快的板塊。
此外，在2022年市值超過阿迪達斯，僅次于耐克的lululemon，同樣給出了不錯的成績單。截至2025年2月2日的2024全財年，lululemon營收同比增長10%至106億美元，首次突破100億美元，凈利潤同比增長17%至18.15億美元。
但并非所有的“熱門品牌”都表現良好，與上述品牌高增長的態勢不同，作為安踏的“現金牛”，FILA“賺錢能力”逐漸“減弱”。2024年FILA收入為266.26億元，同比增長6.1%，較2023年的16.6%下滑明顯。同時，FILA貢獻的收入占比也由2023年的40.26%降至2024年的37.6%。
圖源：安踏體育財報
除了戶外運動細分市場，兒童和專業運動領域也顯現出極大的消費潛力。
2024年，營收首次破百億元的361度，兒童品牌為業績增長貢獻顯著，收入同比增長19.5%，達到23.39億元，占總收入的23.2%。另外，作為特步集團的第二增長曲線，其收購的專業跑步品牌索康尼，2024年收入突破10億元，成為集團業績增長的重要助力。
特步集團董事局主席兼CEO丁水波表示，集團聚焦跑步領域的戰略成效顯著。未來，集團將繼續發揮特步主品牌、索康尼和邁樂之間的協同效應，進一步擴大市場份額。
消費市場“重塑”，競爭更激烈
企業“破局”難度增大
2024年，體育運動企業抓住市場紅利，成績表現整體向好。而與此同時，部分企業“步伐放緩”的背后，是面對原料漲價、全球供應鏈中斷、庫存壓力增加等多重壓力下，企業戰略調整成效的問題。
此外，運動服飾邊界的模糊，讓更多品牌進入市場，加劇了競爭環境，導致企業間業績分化更加明顯。以本土頭部四家企業為例，企業間的盈利能力區別明顯，營收和凈利潤同比增幅差距較大。
對此，業內人士表示，體育運動消費市場分化明顯，高端市場爆發，細分品類創造更多藍海市場。而消費者偏好轉向高性價比、功能性與可持續性產品，傳統品牌需加速創新以適應需求。
另外，新零售模式的改變，也需要品牌在渠道調整、庫存管理、營銷創新等方面進行成本投入。
轉型必然會帶來“陣痛”，這對企業應對變化的韌性，提出了更高的要求。
以安踏為例，2024年，安踏體育的總體毛利率為62.2%，同比下降了0.4個百分點。針對這一問題，行業分析師給出的一大原因是品牌DTC（DirectToConsumer）模式轉型處于拓展期，從“批發型零售”向“直營型零售”有一定成本。
將“穩健經營、夯實基礎、務實發展”作為核心戰略的李寧，2024年關閉低效直營店201家，經銷商數量減少5家至41家，集團直營渠道收入占總收入比重下降了2個百分點，整體線下零售流水下降了低單位數。
“2024年我們是穩健經營、夯實基礎、務實發展，今年也是。但要說明的是，穩健不等于保守，我們是該攻的攻、該控的控、該調的調。”李寧集團聯席CEO錢煒說。
據艾媒咨詢，2024年，中國運動鞋服市場規模已經躍升至5425億元，預計2025年或增至5989億元，增速達10.4%。2021年-2025年，中國運動鞋服行業預期年化增速為11.62%。
前景廣闊的體育運動市場，為參與其中的品牌與企業提供了更多的機會。體育運動企業需要制定更適合新市場環境的戰略，打破增長瓶頸，獲得消費者的持續認可。
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