USDA4月報告解讀

USDA于北京時間4月10日凌晨發(fā)布全球農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)供需報告。從數(shù)據(jù)上看，美豆上調(diào)了出口預估的同時減少了國內(nèi)消費和壓榨，使期末庫存繼續(xù)持平于1.2億蒲式耳。

南美方面，USDA將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)至1.36億噸，同時上調(diào)進口、消費和出口后，將巴西期末庫存預估增至2189萬噸。阿根廷產(chǎn)量維持不變，同時擴大了壓榨并減少出口，使期末庫存調(diào)降至2435萬噸。

全球來看，由于整體產(chǎn)量的上行和壓榨(主要是中國)的減少，全球大豆期末庫存增至8687萬噸，高于市場預估區(qū)間的上沿8500萬噸。

報告利空，CBOT大豆主力合約持續(xù)下行，收盤于1403.3美分/蒲式耳，日跌幅0.81%。

USDA · APRIL WASDE

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USDA報告數(shù)據(jù)重大調(diào)整說明

1.1 總體概況

2020/21年度美國大豆主要調(diào)整包括出口增加81萬噸，壓榨、種用和殘余用量分別減少27萬噸、5萬噸及46萬噸，出口的增加主要反映了本銷售年度前半程創(chuàng)紀錄的出口，壓榨減少主要源于國內(nèi)豆粕消費預測降低，并根據(jù)3月種植意向報告中大豆的種植意向減少了種子使用，雖然調(diào)增了出口，但是由于大幅減小了殘值項(Residual)，使得期末庫存與先前預測持平。全球大豆產(chǎn)量增加137萬噸至3.6319億噸，主要來自巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)200萬噸至1.36億噸，尤其是南里奧格蘭德州良好的收成前景以及國家和各州政府報告的最新收獲結(jié)果都支持了更高的總體產(chǎn)量。全球大豆壓榨量預計下降111萬噸至3.2247億噸，主要因為中國大豆壓榨量的200萬噸減少抵消了阿根廷和巴西壓榨量的小幅增加。期末庫存來看，中國和巴西庫存分別增加200萬噸、89萬噸，阿根廷減少15萬噸，最終全球大豆庫存上升313萬噸至8687萬噸，庫存消費比回升至16.07%。

2019/20年度舊作大豆方面則主要是對巴西出口量的修正。此外，USDA將全年平均大豆農(nóng)場價格上漲10美分至11.25美元/蒲式耳，反映出近期價格的相對強勢及遠期的理性回歸前景。豆油價格上漲4美分至45美分/磅，隨著可再生燃料產(chǎn)能的擴張，未來幾個月豆油價格預計將繼續(xù)走高。

本次報告具體調(diào)整數(shù)據(jù)項如下表所示。

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