中新社北京9月14日電 國(guó)際投資銀行高盛14日披露，其研究部股票策略團(tuán)隊(duì)近日發(fā)表的研究報(bào)告預(yù)測(cè)，受五方面因素推動(dòng)，中國(guó)股市有望在今年底前出現(xiàn)上行的交易機(jī)會(huì)，逐步趨向此前預(yù)測(cè)的MSCI(明晟公司)中國(guó)指數(shù)點(diǎn)位，這意味著潛在回報(bào)率將達(dá)10%。

具體看，一是寬松政策提速。高盛認(rèn)為，與此前相對(duì)局部的寬松政策不同，近期中國(guó)政府出臺(tái)了一系列配合緊密的組合政策。雖然推出“重磅刺激”的概率不大，但現(xiàn)已公布的政策組合應(yīng)有助于增長(zhǎng)企穩(wěn)，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二是周期性改善。高盛指出，中國(guó)八月數(shù)據(jù)已表現(xiàn)出增長(zhǎng)企穩(wěn)跡象。庫(kù)存周期變化、政策刺激的滯后效應(yīng)以及全球制造業(yè)周期觸底反彈，是高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2023年下半年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)高于市場(chǎng)預(yù)期的多個(gè)關(guān)鍵因素。

三是市場(chǎng)技術(shù)面向好。高盛表示，在2008年、2014年、2020年三輪由房地產(chǎn)主導(dǎo)的寬松時(shí)期，(股票)市場(chǎng)回升了10%至20%。此外，季節(jié)性因素似乎也有利于股市表現(xiàn)，過(guò)去十年第四季度平均回報(bào)率為4%，而一至三季度平均回報(bào)率僅為負(fù)1%。

四是低估值。高盛稱，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)目前的動(dòng)態(tài)市盈率分別為10倍和11倍，較五年均值分別低18%和11%，與發(fā)達(dá)市場(chǎng)和除中國(guó)以外的新興市場(chǎng)相比，分別低40%和30%，均處于歷史區(qū)間低位。

五是低倉(cāng)位。高盛提出，海外對(duì)沖基金和公募基金持倉(cāng)均處于低位，北向資金近期流出規(guī)模達(dá)到自2014年陸港通成立以來(lái)最大水平。

綜合來(lái)看，由于風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比例向好，高盛上述的研究報(bào)告對(duì)中國(guó)股票維持超配，但如需突破波動(dòng)區(qū)間并重新吸引海外長(zhǎng)線資金，可能需要包括有效的政策措施以解決增長(zhǎng)面臨的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題并重振信心，房地產(chǎn)市場(chǎng)達(dá)到新穩(wěn)態(tài)，更可預(yù)測(cè)的地緣政治環(huán)境等條件。(完)

關(guān)鍵詞： 高盛 公募基金 動(dòng)態(tài)市盈率 股票 倉(cāng)位