貨幣乘數(shù)的基本內(nèi)容是什么?

貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡單地說，貨幣乘數(shù)是一單位基礎(chǔ)貨幣所產(chǎn)生的貨幣量。

完整的貨幣(政策)乘數(shù)的計算公式是：k=(Rc+1)/(Rd+Re+Rc)。其中Rd、Re、Rc分別代表法定準備金率、超額準備金率和現(xiàn)金在存款中的比率。而貨幣(政策)乘數(shù)的基本計算公式是：貨幣供給/基礎(chǔ)貨幣。貨幣供給等于通貨(即流通中的現(xiàn)金)和活期存款的總和;而基礎(chǔ)貨幣等于通貨和準備金的總和。

貨幣乘數(shù)的大小由哪些因素決定?

現(xiàn)金比率(k)

現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。現(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關(guān)。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。例如銀行存款利息率下降，導(dǎo)致生息資產(chǎn)收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現(xiàn)金，這樣就加大了現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負相關(guān)，現(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數(shù)就越小。

即流通中的現(xiàn)金占商業(yè)銀行活期存款的比率。k值大小，主要取決于社會公眾的資產(chǎn)偏好。一般來講，影響k值的因素有：

(1)公眾可支配的收入水平的高低。可支配收入越高，需要持有現(xiàn)金越多;反之，需持有現(xiàn)金越少。

(2)公眾對通貨膨脹的預(yù)期心理。預(yù)期通貨膨脹率高，k值就高;反之，k值則低。

(3)社會支付習慣、銀行業(yè)信用工具的發(fā)達程度、社會及政治的穩(wěn)定性、利率水平等都影響到k 值的變化。

在其他條件不變的情況下，k值越大，貨幣乘數(shù)越小;反之，貨幣乘數(shù)越大。

超額準備金率(e)

商業(yè)銀行保有的超過法定準備金的準備金與存款總額之比，稱為超額準備金率。顯而易見，超額準備金的存在相應(yīng)減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力，因此，超額準備金率與貨幣乘數(shù)之間也呈反方向變動關(guān)系，超額準備金率越高，貨幣乘數(shù)越小;反之，貨幣乘數(shù)就越大。

e值的大小完全取決于商業(yè)銀行自身的經(jīng)營決策。商業(yè)銀行愿意持有多少超額準備金，主要取決于以下幾個因素：

(1)持有超額準備金的機會成本大小，即生息資本收益率的高低。

(2)借入準備金的成本大小，主要是中央銀行再貼現(xiàn)率的高低。如果再貼現(xiàn)率高，意味著借入準備金成本高，商業(yè)銀行就會保留較多超額準備金，以備不時之需;反之，就沒有必要保留較多的超額準備金。

(3)經(jīng)營風險和資產(chǎn)的流動性。如果經(jīng)營風險較大，而現(xiàn)有資產(chǎn)的流動性又較差，商業(yè)銀行就有必要保留一定的超額準備金，以備應(yīng)付各種風險。

一般來說，e值越大，貨幣乘數(shù)越小;反之e值越小，貨幣乘數(shù)越大。活期存款法定準備金率(rd)和定期存款法定準備金率rt)　rd和rt的大小是由中央銀行直接決定的。若rd、rt值大，貨幣乘數(shù)就小;反之，若rd、rt值小，貨幣乘數(shù)則大。

定期存款與活期存款間的比率

定期存款與活期存款的法定準備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準備金率越高，貨幣乘數(shù)越小;反之，貨幣乘數(shù)越大。[1]

由于定期存款的派生能力高于活期存款，各國中央銀行都針對商業(yè)銀行存款的不同種類規(guī)定不同的法定準備金率，通常定期存款的法定準備金率要比活期存款的低。這樣即便在法定準備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會引起實際的平均法定存款準備金率改變，最終影響貨幣乘數(shù)的大小。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數(shù)就會變大;反之，貨幣乘數(shù)會減小。總之，貨幣乘數(shù)的大小主要由法定存款準備金率、超額準備金率、現(xiàn)金比率及定期存款與活期存款間的比率等因素決定。而影響我國貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個因素之外，還有財政性存款、信貸計劃管理兩個特殊因素。

關(guān)鍵詞： 貨幣乘數(shù) 基礎(chǔ)貨幣 準備金率 超額準