南方財(cái)經(jīng)全媒體記者施詩 上海報道

(資料圖)

人民幣兌美元匯率跌破7.1

5月31日，人民幣兌美元匯率走低，盤中在岸人民幣兌美元匯率跌破7.10關(guān)口，離岸人民幣兌美元匯率跌破7.11關(guān)口，均為2022年11月以來新低。

如何看待近期人民幣匯率的波動，受到哪些因素影響？未來人民幣匯率怎么走？我們來聽聽光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華的解讀。

人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)

周茂華：近期人民幣對美元匯率波動，主要是受近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想影響，內(nèi)需復(fù)蘇出現(xiàn)短期波動，引發(fā)市場對貨幣政策寬松預(yù)期，對人民幣構(gòu)成一定拖累。美元利率維持高位，對外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯行為構(gòu)成一定影響(外貿(mào)順差與銀行結(jié)匯有所分化)，影響短期市場供需。同時，美元近日有所反彈。美元指數(shù)攀升至104上方，創(chuàng)3月底以來的最強(qiáng)水平。

近年來，全球外匯市場波動加大，反映全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境嚴(yán)峻復(fù)雜。此前因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受內(nèi)外多重復(fù)雜因素影響，人民幣對美元匯率波動加大，曾多次突破“7”，隨后回落至“7”以內(nèi)。可以說，在經(jīng)歷了多次復(fù)雜內(nèi)外環(huán)境考驗(yàn)后，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)，外匯市場深廣度明顯增長，投資者也更加成熟。

人民幣未來面臨的內(nèi)外環(huán)境更為有利

周茂華：近一段人民幣匯率波動有所加大，但從中國外貿(mào)、國際收支基本保持平穩(wěn)等方面看，人民幣匯率繼續(xù)運(yùn)行在均衡水平。

從趨勢看，人民幣未來面臨的內(nèi)外環(huán)境更為有利，有望在合理均衡水平附近雙向波動。第一，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期波動，內(nèi)需復(fù)蘇進(jìn)度偏緩，但經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢；第二，外貿(mào)韌性足和人民幣資產(chǎn)長期配置吸引力足，基本面有支撐；第三，美聯(lián)儲等海外央行有望漸入加息尾聲，加之海外基本面趨弱，外圍對人民幣匯率壓力減弱。

人民幣“國際朋友圈”擴(kuò)容

近期，人民幣國際化接連傳來新消息：來自阿聯(lián)酋的液化天然氣（LNG）運(yùn)輸船“馬爾文”輪在廣東順利接卸，成為中國首單以人民幣結(jié)算的進(jìn)口液化天然氣；阿根廷政府宣布將使用人民幣結(jié)算從中國進(jìn)口商品貿(mào)易……人民幣國際貨幣功能全面增強(qiáng)，“國際朋友圈”越來越大。如何進(jìn)一步推動人民幣國際化？我們來連線東方金誠首席宏觀分析師王青。

大宗商品人民幣計(jì)價結(jié)算比重會逐步提升

《全球財(cái)經(jīng)連線》：大宗商品人民幣計(jì)價結(jié)算的前景如何？

王青：我們判斷，未來原油、鐵礦石等國際大宗商品的人民幣計(jì)價結(jié)算比重會逐步提升。背后有兩個驅(qū)動因素：首先是中國需求在這些國際大宗商品交易中的份額有望持續(xù)保持高位，這是基本面驅(qū)動因素。其次是戰(zhàn)略驅(qū)動，即我國在人民幣國際化方面的政策取向更為積極，也就是由原來的“穩(wěn)慎推進(jìn)”轉(zhuǎn)為“有效推進(jìn)”，而大宗商品人民幣計(jì)價一直以來都是人民幣國際化的一個主要突破口。我們判斷，隨著我國與中東產(chǎn)油國、俄羅斯等國的貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，“石油人民幣”正在逐步成型，也就是我國以人民幣支付從這些國家的原油進(jìn)口，而這些國家以人民幣支付從我國的商品進(jìn)口。

多重因素推動多國用人民幣結(jié)算和貿(mào)易支付

《全球財(cái)經(jīng)連線》你如何看越來越多的國家選擇用人民幣結(jié)算和貿(mào)易支付？如何進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化？

王青：更多國家選擇用人民幣結(jié)算和貿(mào)易支付，首要原因是中國在全球貿(mào)易份額中的比重持續(xù)上升。可以看到，2022年我國對外貿(mào)易額達(dá)到6.3萬億美元，占全球貨物進(jìn)出口貿(mào)易總額的12.6%，穩(wěn)居全球首位，同時成為120個多個國家和地區(qū)的頭號貿(mào)易伙伴。

其次，近年來我國央行與更多境外央行簽署雙邊本幣互換協(xié)議，加之人民幣跨境支付體系也在逐步完善，都為越來越多國家選擇人民幣結(jié)算和貿(mào)易支付提供了便利條件。

最后，近年來美聯(lián)儲貨幣政策大開大合，美元指數(shù)劇烈波動；而俄烏沖突爆發(fā)后，美國發(fā)起對俄羅斯的全面制裁，限制俄羅斯使用美元。這些都讓一些國家出于避險考慮，更多在與我國的雙邊貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算。

我國將采取積極穩(wěn)健的政策取向

王青：我們判斷，未來在推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程中，我國還會采取積極穩(wěn)健的政策取向，立足經(jīng)濟(jì)基本面和實(shí)際需求。首先是要進(jìn)一步提高人民幣在跨境收付總額中的占比，其次是逐步增加人民幣在國際大宗商品貿(mào)易計(jì)價和結(jié)算中的比重，第三是通過有效擴(kuò)大金融市場對外開放，增強(qiáng)人民幣的國際儲備貨幣地位。最后，我國還要加快構(gòu)建跨境資金流動宏觀審慎政策體系，控制伴隨人民幣國際進(jìn)程深化可能產(chǎn)生的風(fēng)險。

人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)

伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好和金融市場的逐步開放，人民幣資產(chǎn)的吸引力不斷上升。5月15日，內(nèi)地與香港“互換通”業(yè)務(wù)上線后，進(jìn)一步豐富了人民幣資產(chǎn)生態(tài)圈，支持使用離岸人民幣投資在岸利率互換市場，為投資者帶來新選擇。相關(guān)解讀，我們來連線中國銀行研究院高級研究員王有鑫。

境外投資者配置人民幣資產(chǎn)意愿增強(qiáng)

《全球財(cái)經(jīng)連線》：對外資而言，人民幣資產(chǎn)具有怎樣的吸引力？

王有鑫：對于境外投資者來講，對人民幣資產(chǎn)的興趣和配置意愿實(shí)際上是不斷增強(qiáng)的，主要是基于以下幾方面考慮因素：

第一是中國經(jīng)濟(jì)保持著穩(wěn)健的發(fā)展勢頭。我們看到，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，中國經(jīng)濟(jì)保持較高的增長速度，也使得投資人民幣資產(chǎn)擁有比較好的投資回報。

第二是中國的金融開放程度在不斷擴(kuò)大，諸如北向互換通等諸多雙向互聯(lián)互通機(jī)制也在不斷開通，實(shí)際上為國際投資者進(jìn)入中國金融市場、分享中國經(jīng)濟(jì)紅利提供了更多的機(jī)遇和投資渠道，使得國際投資者持有的境內(nèi)人民幣股票、債券、存款、貸款等資產(chǎn)不斷增加。

第三是人民幣相關(guān)的一些投融資產(chǎn)品也在日益豐富，實(shí)際上包括利率、匯率等風(fēng)險對沖工具也在不斷增加，這就為境外投資者持有人民幣資產(chǎn)提供了更多可能。

多措并舉助力人民幣國際化

《全球財(cái)經(jīng)連線》：如何進(jìn)一步提升跨境投融資的便利化水平？未來人民幣國際化迎來怎樣的機(jī)遇？

王有鑫：從未來的發(fā)展態(tài)勢來看，可能需要繼續(xù)加快金融市場體系建設(shè)，深化利率、匯率市場化改革，積極完善多層次的資本市場建設(shè)，滿足不同境外投資者的投融資需求。在時機(jī)成熟時考慮推出更多的互聯(lián)互通機(jī)制，適時啟動南向互換通，擴(kuò)大聯(lián)通范圍和市場的覆蓋面。

另外也應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)金融衍生品市場建設(shè)，創(chuàng)新衍生品工具，幫助國際投資者更好對沖相關(guān)利率、匯率市場風(fēng)險，繼續(xù)推動人民幣在大宗商品、電子商務(wù)等領(lǐng)域計(jì)價和結(jié)算中的使用。在雙邊本幣結(jié)算需求大幅增加的背景下，通過機(jī)制創(chuàng)新，為離岸市場和國際經(jīng)貿(mào)活動參與者提供更多人民幣流動性的獲取渠道。

此外，也應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)人民幣跨境支付清算系統(tǒng)（CIPS）的建設(shè)，將其推廣至更多國家，接入更多的國際金融機(jī)構(gòu)，提升人民幣結(jié)算和清算的便利性，推動人民幣由雙邊使用向多邊使用擴(kuò)展。進(jìn)一步簡化境外投資者進(jìn)入中國市場的投資流程，減少其參與境內(nèi)金融市場的限制，為國際投資者持有和配置人民幣資產(chǎn)提供更多的信心。

（市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點(diǎn)。）

策劃：于曉娜

監(jiān)制：施詩

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記者：郝佳琪

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