期貨升水和貼水什么意思?

這是兩種商品價格之間的關(guān)系。期貨升水是在特定地點(diǎn)、特定時間內(nèi)，特定商品的期貨價格高于現(xiàn)貨價格;貼水什么意思?相反期貨貼水就是低于現(xiàn)貨價格的期貨價格。期貨市場技術(shù)分析是很有必要的。

還有另外一種理解：現(xiàn)貨價格低于期貨的基差為負(fù)，而期貨的遠(yuǎn)期價格高于期貨的近期價格，這種情況是“期貨升水”，也稱為“現(xiàn)貨貼水”。如果期貨的遠(yuǎn)期價格低于期貨的近期價格，而現(xiàn)貨價格高于期貨的價格，基差為正，稱為“期貨貼水”或“現(xiàn)貨升水”。這也是期貨貼水反映的行情。基差的概念是指特定商品在特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之間的差額，即：

基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。

基差包含兩個組成部分，即現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的“時間”和“空間”。前者反映了兩個市場之間的時間因素，即兩個不同交割月份的持有成本，它還包括倉儲費(fèi)、利息、保險費(fèi)和損失費(fèi)等。其中利率的變化對持有成本有很大影響;后者反映了現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的空間因素。基差包括兩個市場之間的運(yùn)輸成本和持有成本。這也是兩個不同地點(diǎn)同時存在基差不同的基本原因。

在美國目前的情況下，現(xiàn)貨流通只是一個物流系統(tǒng)。由于產(chǎn)地和質(zhì)量的不同，交易現(xiàn)貨時雙方需要談一個期貨的加價和折扣，即：

交易價格=期貨加價+升貼水

也就是說，期貨市場和現(xiàn)貨市場只是學(xué)術(shù)研究中需要區(qū)分的一個概念。在實(shí)際操作中，它們是一個整體市場。只有期貨定價和現(xiàn)貨物流有機(jī)結(jié)合，市場機(jī)制才能正常發(fā)揮作用。

此外，期貨的價格接近遠(yuǎn)月合同的價格。如果遠(yuǎn)月期貨合約的價格高于近月合約，遠(yuǎn)月會給近月一個溢價。另一方面，遠(yuǎn)月給了近月一個折扣。從另一個角度來看，那就是近月對遠(yuǎn)月來說也是一樣的。

所以，了解了這個關(guān)系之后，我們可以大致這樣來看溢價和折價：A為標(biāo)準(zhǔn)，B如果其價值(一般表示為價格)較高，則相對較高，反之亦然。

知道了期貨升水以及貼水什么意思，那么期貨貼水反映出什么樣的行情?從公式上看，期貨溢價代表的是期貨市場的價格高于現(xiàn)貨市場，而股指期貨溢價代表的是現(xiàn)貨場價格高于期貨市場，這在期貨市場是正常現(xiàn)象。理論上來說，期貨和現(xiàn)貨價格是一致的，但是因?yàn)槠谪浭袌鍪嵌壥袌觯瑑r格變化比較大，這就導(dǎo)致了溢價和折價。

為什么會有期貨升水貼水?以期貨升水為例，如果某個題材(螺紋鋼為例)有期貨升水，期貨市場價格高于現(xiàn)貨市場，說明期貨市場目前價格偏高，市場投資者看好螺紋鋼未來價格上漲。同樣，如果出現(xiàn)貼水，說明市場看空螺紋鋼未來走勢。

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