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核心觀點

大語言模型如火如荼，人工智能領域日新月異。去年12月ChatGPT上線后，引發了全球范圍內的“ChatGPT”熱，大語言模型也成為了當下人工智能領域最熱的研究方向。2023年3月以來，大語言模型領域的動態頻出，GPT-4、百度文心一言陸續發布，微軟的Microsoft365Copilot展現了大模型與協同辦公軟件結合的新形態，ChatGPT第三方插件開放助力OpenAI建立生態。人工智能領域的發展走上了“快車道”。

OA是企業信息化建設的核心系統，行業前景廣闊。OA，OfficeAutomation，即辦公自動化，是企業用于協同辦公的信息管理系統，是企業信息化數字化建設的核心系統之一，在辦公、管理和業務領域具有豐富的應用場景，市場規模穩步提升。據艾瑞咨詢統計，2021年我國協同辦公市場規模達到519億元。目前中國的企業協同辦公軟件市場格局分散，行業集中度相對較低。近年來隨著疫情的影響以及企業對SaaS服務模式接受度的提升，以SaaS模式提供服務的企業協同產品的市場規模的增速高于傳統本地部署模式，正在成為市場的主流，行業前景廣闊。

多功能引擎共同構建OA廠商“護城河”，與大模型結合更具優勢。除了核心的工作流引擎外，為了支撐模塊化的靈活OA產品，OA系統逐漸朝著功能引擎組件化方式發展，以滿足不同的協同辦公場景需求，比如工作流引擎、內容引擎、門戶引擎、組織引擎、建模引擎等。一般來說，企業內部的各種應用、數據、知識、組織架構等信息都不對外公開，而OA系統在滿足企業各種協同辦公需求的同時，也在不斷沉淀和積累企業的數據，逐步優化OA系統的能力，對客戶需求的理解日益加深，形成了“護城河”。我們認為，在人工智能大模型賦能千行百業的浪潮中，由于這樣的“護城河”的存在，OA廠商憑借其對企業數據的沉淀與積累，在各種B端應用軟件中將更具優勢。

工作流引擎是OA軟件的核心支撐。工作流是一系列相互銜接、自動進行的業務活動或任務，OA系統能夠實現工作流的自動流轉，提供業務流程的效率。工作流引擎是支撐工作流運轉的基礎，幾乎所有涉及到業務流轉、多人按流程完成工作的場景背后都可以通過工作流引擎作為支撐。OA作為企業員工協同辦公的共同平臺，工作流引擎是其核心支撐，是連接并打通其它各個應用模塊、連接所有組織人員與事務、實現協同的關鍵所在。

大模型結合各功能引擎，助力OA成為B端生態入口。OA是覆蓋企業全員、并連接企業幾乎所有中后臺應用的門戶，目前的OA應用復雜度高、逐級菜單式的操作體驗不佳。大語言模型與OA系統中的各個功能引擎進行結合，可以實現員工和OA系統的自然語言交互，通過工作流引擎實現流程自動化，簡化大量的人工操作。我們認為，基于內容引擎和門戶引擎能力，OA與大模型的結合有望成為B端企業的生態入口，未來OA的門戶界面將有可能會被與大模型的交互界面取代，員工可以通過交互方便地訪問企業中后臺所有應用、數據與知識內容。

投資建議與投資標的

我們認為，隨著人工智能大模型技術的快速發展與迭代，OA等B端通用應用軟件有望迎來加速增長。建議投資者關注致遠互聯(688369，未評級)、泛微網絡(603039，未評級)、金山辦公(688111，增持)等公司。

風險提示

技術落地不及預期；政策監管風險

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