美聯(lián)儲(chǔ)理事Lael Brainard是杰羅姆·鮑威爾連任美聯(lián)儲(chǔ)主席的有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這一迄今為止最強(qiáng)烈的信號(hào)浮現(xiàn)以來(lái)華爾街掀起了熱議，各大機(jī)構(gòu)紛紛揣測(cè)如果總統(tǒng)喬·拜登果真宣布對(duì)她的提名，金融市場(chǎng)將會(huì)做何反應(yīng)。

媒體周一報(bào)道稱，Brainard上周到白宮時(shí)接受了出任美聯(lián)儲(chǔ)主席一職的面試。現(xiàn)代史上懸而未決時(shí)間最長(zhǎng)的一次提名已經(jīng)令人不再篤定鮑威爾明年2月任期屆滿時(shí)可以再干四年，盡管此前外界一直認(rèn)為他將再獲提名。

美國(guó)國(guó)債收益率在報(bào)道發(fā)布后下跌，市場(chǎng)普遍認(rèn)為Brainard在貨幣政策上比鮑威爾更加鴿派，投資者對(duì)她是否會(huì)落實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)最新的資產(chǎn)購(gòu)買減碼時(shí)間表，會(huì)否在加息上比當(dāng)前預(yù)期更長(zhǎng)時(shí)間按兵不動(dòng)等前景存在不同看法。

以下是市場(chǎng)參與者預(yù)測(cè)若拜登提名Brainard擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席市場(chǎng)可能做出的反應(yīng)。

低利率維持更久

BMO策略師Ian Lyngen表示，任命Brainard對(duì)債券市場(chǎng)會(huì)更加利多。他說(shuō)，這是因?yàn)樗赡軙?huì)將低利率水平維持更長(zhǎng)時(shí)間，并在最終開(kāi)始加息時(shí)不那么激進(jìn)。

“她一直被認(rèn)為是拜登不提名鮑威爾連任情況下的‘替代者’，” 他在一份報(bào)告中寫道，“話雖如此，可以肯定的是，任何比鮑威爾更受政府青睞的候選人都會(huì)更加鴿派，” 因此，在隔夜時(shí)段看到了5年期之類的中期國(guó)債領(lǐng)漲。

通脹預(yù)期

Nuveen首席投資策略師Brian Nickr認(rèn)為，Brainard“看起來(lái)更為鴿派，更不傾向于快速很快，” “如果她有可能成為替代鮑威爾的選擇，那么就會(huì)帶來(lái)我們現(xiàn)在債券市場(chǎng)所看到的東西：利率更低、通脹預(yù)期更高，實(shí)際利率也更低。這些都符合我認(rèn)為她會(huì)帶來(lái)的東西。”

很快有考驗(yàn)

“我們不認(rèn)為這一事件會(huì)導(dǎo)致大幅波動(dòng)，” John Hancock Investment Management聯(lián)席首席投資策略師Emily Roland說(shuō)。但與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)有幾個(gè)空缺要填補(bǔ)，而且疫情經(jīng)濟(jì)還在演變中，美聯(lián)儲(chǔ)可能很快就會(huì)面臨考驗(yàn)。

“鮑威爾任內(nèi)我們看到有時(shí)實(shí)現(xiàn)恰當(dāng)?shù)臏贤ㄟ€是需要一點(diǎn)點(diǎn)時(shí)間的，” 她說(shuō)，“這可能是一個(gè)挑戰(zhàn)，明年會(huì)迎來(lái)一波職位相對(duì)較低的美聯(lián)儲(chǔ)官員，而同時(shí)經(jīng)濟(jì)正在放緩，可能還需要更快地遏制通脹壓力。”

鷹派意外

Nordea Investment Funds的高級(jí)宏觀策略師Sebastien Galy預(yù)計(jì)反應(yīng)會(huì)經(jīng)歷兩個(gè)階段。首先，他認(rèn)為股市會(huì)做出積極反應(yīng)，尤其是利率敏感型的成長(zhǎng)型股票。他說(shuō)，美國(guó)國(guó)債收益率曲線的短端可能會(huì)趨平，也就是說(shuō)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)幾年預(yù)期中的收緊逐漸消散，短期債券(如兩年期)和久期略長(zhǎng)的債券(如五年期)之間的收益率差可能縮小。

“不過(guò)，我預(yù)計(jì)要是她向鷹派轉(zhuǎn)變來(lái)錨定居民和企業(yè)的通脹預(yù)期的話，市場(chǎng)會(huì)而感到相當(dāng)意外，不過(guò)那應(yīng)該有幾周時(shí)間，” Galy說(shuō)。

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