短短8天時(shí)間，聯(lián)想集團(tuán)經(jīng)歷了從遞交科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理到撤回申請(qǐng)。股價(jià)一路下跌，今日更是跌超14%。經(jīng)歷了一個(gè)假期，聯(lián)想集團(tuán)到底為何終止了國(guó)內(nèi)上市，每日金融接下來(lái)為讀者來(lái)做一下簡(jiǎn)單事件的回顧與解析。

今年1月，聯(lián)想集團(tuán)曾宣布將赴科創(chuàng)板上市，并于9月30日首次公開(kāi)發(fā)行存托憑證(CDR)，且在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得上交所受理。

但到了10月8日，上交所官網(wǎng)顯示，因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者保薦人撤銷(xiāo)保薦，聯(lián)想集團(tuán)科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。隨之而來(lái)的是股價(jià)的應(yīng)聲而跌。

10月8日，聯(lián)想集團(tuán)H股報(bào)收8.81港元/股，較上一交易日下跌4.76%，總市值1061億港元，當(dāng)天蒸發(fā)52億港元。10月11日，截至發(fā)稿，聯(lián)想集團(tuán)港股跌幅超14%，報(bào)7.57港元每股，市值905.54億港元，較上一交易日下跌155.36億港元。

昨日晚間，聯(lián)想公司發(fā)布公告對(duì)終止上市申請(qǐng)作出了回應(yīng)。公告稱撤回科創(chuàng)板上市，是考慮到公司業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜度，招股說(shuō)明書(shū)中的財(cái)務(wù)信息可能會(huì)在申請(qǐng)的審閱過(guò)程中過(guò)期失效。同時(shí)，也是審慎考慮最新發(fā)行上市等資本市場(chǎng)相關(guān)情況后作出的決定，不會(huì)對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)造成不利影響。

聯(lián)想集團(tuán)于“十一”國(guó)慶節(jié)前夕披露回A登陸科創(chuàng)板IPO的招股書(shū)后，公司港股市場(chǎng)行情在10月4日開(kāi)盤(pán)后即迎來(lái)連日的兩波上漲，較前日股價(jià)漲幅分別為9.80%、4.90%。

探究其無(wú)法登陸科創(chuàng)板的原因，有市場(chǎng)人士指出，是因?yàn)槠淇萍紝傩源嬖谫|(zhì)疑。

據(jù)聯(lián)想的官網(wǎng)資料介紹。聯(lián)想集團(tuán)是一家ICT(information and communications technology)科技企業(yè)，收入主要來(lái)源于兩個(gè)方面，即智能設(shè)備和數(shù)據(jù)中心。智能設(shè)備是聯(lián)想集團(tuán)最主要的核心業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括個(gè)人電腦、智能手機(jī)以及AR/VR設(shè)備、智能門(mén)鎖、投影儀等一系列智能產(chǎn)品，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)領(lǐng)域則主要包括通用及定制化服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備、軟件及軟件定義解決方案和高性能服務(wù)器集群系統(tǒng)等。

招股書(shū)顯示，聯(lián)想集團(tuán)2018/19財(cái)年、2019/20財(cái)年及2020/21財(cái)年的研發(fā)投入分別為102.03億元、115.17億元以及120.38億元，累計(jì)超過(guò)300億元。對(duì)比公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想集團(tuán)年均超百億元的研發(fā)投入規(guī)模，為目前科創(chuàng)板已掛牌和已申請(qǐng)企業(yè)中最高。

不過(guò)，考慮到聯(lián)想集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)每財(cái)年分別為3423.83億元、3526.76億元和4116.20億元的營(yíng)收規(guī)模，看似高額的研發(fā)費(fèi)用，占比卻被稀釋至2.48%、2.63%、2.39%。若溯至2015年至2017年的數(shù)據(jù)：3.32%、3.16%、2.81%，還可見(jiàn)到整體較為明顯的下降趨勢(shì)。

由于科創(chuàng)板對(duì)于企業(yè)的科技含量有一定要求，此輪選擇登陸科創(chuàng)板，聯(lián)想集團(tuán)的科技含金量也確實(shí)受到了市場(chǎng)質(zhì)疑。

作為同行業(yè)的小米集團(tuán)同期研發(fā)費(fèi)用占比分別為3.30%、3.64%和3.76%，也略高于聯(lián)想集團(tuán)，值得一提的是，2018年至2020年，華為在研發(fā)上的投入比例分別達(dá)到了14.1%、15.3%和15.9%，聯(lián)想和小米還沒(méi)夠上華為研發(fā)費(fèi)用率的零頭。

但聯(lián)想集團(tuán)在撤回上市申請(qǐng)公告中特別強(qiáng)調(diào)稱，聯(lián)想集團(tuán)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況良好，撤回申請(qǐng)將不會(huì)對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況造成任何不利影響。

根據(jù)聯(lián)想集團(tuán)2021/22財(cái)年第一季度報(bào)告顯示，截至2021年6月30日，聯(lián)想集團(tuán)營(yíng)業(yè)額1094億人民幣，同比增長(zhǎng)27%，凈利潤(rùn)30.1億人民幣，同比增長(zhǎng)119%，凈利潤(rùn)率2.8%。

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