因未及時對外披露“終止收購”，曾有意“染醬”收購茅臺鎮(zhèn)酒企的眾興菌業(yè)連收3份警示函。

4月6日早盤，眾興菌業(yè)披露證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局對上市公司及其實際控制人陶軍、董事長高博書、總經理劉亮、董事會秘書錢曉利下發(fā)的警示函。

同月1日，眾興菌業(yè)披露深交所對上市公司及其董事長高博書、總經理劉亮、董事會秘書錢曉利的違規(guī)行為予以通報批評的處分。

據悉，眾興菌業(yè)于2021年6月21日宣布擬以現金方式全資收購圣窖酒業(yè)，之后眾興菌業(yè)股價連續(xù)6個漲停，10個交易日內近乎翻倍。

直到2021年10月16日，眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，“因市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因”，當年8月25日已決定終止本次收購。

公告發(fā)布后，眾興菌業(yè)股價應聲回落連續(xù)兩日跌停，隨后低位震蕩。截至目前其股價已跌至公布收購消息前的10元以下。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌向搜狐財經分析解讀，眾興菌業(yè)決定“收購終止”時未及時披露，而是在決定終止后間隔將近兩個月才對外公布。盡管上市公司稱“未談妥終止事宜”，但容易引發(fā)“眾興菌業(yè)期間近2個月可能在二級市場誤導投資者”的質疑。

延期2個月披露收購終止，連收深交所、監(jiān)管局警示函

4月6日盤前，眾興菌業(yè)披露證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局下發(fā)的警示函顯示，因未及時披露收購意向的終止公告，甘肅監(jiān)管局對眾興菌業(yè)及其實際控制人陶軍、董事長高博書、總經理劉亮、董事會秘書錢曉利采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

同時，眾興菌業(yè)還收到了來自深交所的一紙?zhí)幏譀Q定。4月1日，深交所對上市公司及其當事人予以通報批評的處分，并記入上市公司誠信檔案向社會公開。

對此，沈萌分析表示，警示函主要是對其信息披露的瑕疵進行處理，并不意味進行實質性處罰，所以對上市公司的影響有限。

不過，沈萌進一步強調，“雖然只是警示函，可對于投資者而言，眾興菌業(yè)在醬酒熱時蹭，醬酒熱褪去后就甩掉， 也說明其大股東投機性的風格，需要有所警惕。”

搜狐財經盤點，2021年6月21日，眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，將以現金方式收購圣窖酒業(yè)100%股權。

同月，眾興菌業(yè)回復深交所關注函時稱，“公司將根據本次交易進展情況持續(xù)履行信息披露義務，對交易實施過程中存在的不確定性因素進行詳細披露，如交易最終不能達成，公司將及時披露并詳細說明未達成的原因，并說明相關人員是否勤勉盡責。”

2021年10月16日，眾興菌業(yè)發(fā)布終止收購意向公告，“因市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，2021年8月25日公司決定終止本次收購”。

因未及時披露“終止收購的決定”，深交所、證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局分別于4月1日、2日對其下發(fā)處分決定和警示函。

事實上，早在眾興菌業(yè)宣布收購次日便受到深交所關注并被問詢。

公告顯示，去年6月22日，眾興菌業(yè)收深圳證券交易所關注函，因收購一事引起的股價持續(xù)上漲以及公司相關財務情況被深交所進行問詢。

同年6月25日，眾興菌業(yè)對深交所關注的“對上市公司收購支付資金能力、圣窖酒業(yè)業(yè)績增長合理性等問題”作出回復說明。

隨后，收購一事便再無音信，直至10月16日的“終止收購”公告。

此外，上交所也曾因“圣窖酒業(yè)的業(yè)績增長合理性”對其上一任“預備金主爸爸”園城黃金下發(fā)問詢函。

不同于眾興菌業(yè)，園城黃金于一周后并未如期回復問詢，而是直接宣告“終止重大資產重組”，理由為“多輪談判后，雙方無法就標的公司估值達成一致”。

圣窖三換接盤人，眾興菌業(yè)“利盡而散”股價復原

隨著醬酒熱度褪去，以及監(jiān)管層對入局白酒的資本愈發(fā)關注和謹慎，眾興菌業(yè)并未如愿拿下圣窖酒業(yè)。

今年1月，圣窖酒業(yè)宣布與均瑤健康第一大股東均瑤集團簽訂醬酒產業(yè)基地項目合作協(xié)議。

隨后的3月，均瑤健康披露的《湖北均瑤大健康飲品股份有限公司2022年股票期權激勵計劃(草案)》，授予激勵對象總人數63人，其中有3名圣窖酒業(yè)高管。

搜狐財經盤點發(fā)現，均瑤健康是圣窖酒業(yè)的第三任“金主”。

早在2020年10月14日，從事金礦托管等業(yè)務的園城黃金發(fā)布通告稱，公司擬收購圣窖酒業(yè)100%股權。受此消息提振，園城黃金股票復牌后，股價一字漲停。一個月后，收購因估值未達成一致流產，期間園城黃金漲幅12.03%。

一年后的6月21日，眾興菌業(yè)成為了圣窖酒業(yè)第二任“意向金主”。

和園城黃金如出一轍，同樣是業(yè)外資本，作為一家食用菌工廠化生產企業(yè)，眾興菌業(yè)收購圣窖酒業(yè)未成，期間股價卻經歷了過山車式暴漲。

搜狐財經梳理發(fā)現，眾興菌業(yè)宣布收購前，年內股價最高11.8元/股，最低價7.75元/股，平均股價9.17元/股。

宣布收購一周后，2021年6月21日-7月1日，眾興菌業(yè)最高價攀至17.24元/股，為收購前收盤價8.76元/股近2倍，僅9個交易日累計漲幅達83.56%，市值增長29.17億元。

宣布終止收購后，2021年10月18日-12月31日，眾興菌業(yè)最高股價9.70元/股，最低僅7.41元/股，平均股價8.26元/股，低于收購前均價。

資本對圣窖酒業(yè)的熱衷，源于當時“醬酒熱”的行情。

據圣窖酒業(yè)兩任“預備金主”披露，2018年-2020年，圣窖酒業(yè)實現營收81.09萬元、2833.12萬元以及5739.64萬元，2019年、2020年分別實現營收增長3393.80%、102.59%。

同時，其凈利潤分別為-279.48萬元、810.03萬元和2121.17萬元，2019年圣窖酒業(yè)不僅實現扭虧為盈，凈利更是增長近5倍;2020年凈利也再次增長161.86%。

如此“亮眼”的業(yè)績增速，連營收體量超過20億元同在茅臺鎮(zhèn)的國臺酒業(yè)都“望塵莫及”。根據國臺酒業(yè)招股書，2019年其實現營收18.88億元，同比增長約60%。國臺酒業(yè)增長最快的營收增速也僅有105%。

不過，上交所也曾因“圣窖酒業(yè)的業(yè)績增長合理性”對第一任金主園城黃金下發(fā)問詢函，要求披露圣窖酒業(yè)業(yè)績大幅增長原因與合理性，并說明其盈利能力是否具備可持續(xù)性。

園城黃金彼時也在交易預案中提到相關的收購風險，如今仍具有一定價值：“圣窖酒業(yè)目前產能及市場份額有限，如果在品牌聲譽、產品品質、勾調工藝、渠道營銷等方面不能緊跟市場需求，公司將面臨被競爭者擠壓的風險，從而造成經營業(yè)績下滑、公司盈利能力下降的不利影響。”

隨著圣窖酒業(yè)轉向均瑤健康，眾興菌業(yè)在“沾酒就漲”的熱度后，股價再次冷卻，背后的“醬酒熱”風潮也在發(fā)生改變。

白酒資深營銷專家劉立清向搜狐財經表示，圣窖酒業(yè)與眾興菌業(yè)的交易，是資本追逐醬酒熱的典型案例。圣窖酒業(yè)為眾興菌業(yè)在資本市場增加噱頭，圣窖酒業(yè)也憑借“醬酒”四處找買家“賣個好價錢”。

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