新能源車再迎中央政策催化，應高度重視稀土、鋰等上游資源戰略價值。7月中央政治局會議中明確提出“要挖掘國內市場潛力，支持新能源汽車加快發展”，進一步確認了新能源車的戰略高度。作為未來十年黃金賽道，新能源車有望助力中國實現彎道超車，未來政策料將持續加碼。預計后續將有兩條政策主線：1)加速激活終端消費，如通過購置補貼、稅收優惠、鋪設充電樁等方式提升用戶購車經濟性、用車便利性;2)打通供應鏈中的“卡脖子”領域，尤其是資源端。例如當下鋰資源明顯受制于海外，已成為產業鏈中最緊缺環節之一，未來須加速開發以保障資源自主可控性。整體來看，政策催化下新能源車景氣度有望持續提升，稀土、鋰等上游資源緊缺性更甚，其戰略價值應得到市場更充分認知。
稀土：持續看好產業變革下的稀土板塊價值重估機遇。本周氧化鐠釹上漲6.4%至62.25萬元/噸，氧化鏑/氧化鋱上漲0.6%/5.7%至每噸264/830萬元，漲勢延續。1)中長期看，稀土有望迎估值重構&供需優化。稀土的新能源上游材料屬性正逐步強化，未來十年需求增速或達10%以上，龍頭公司對應增速有望超20%，類比鋰鈷，稀土估值體系有望迎來重構。需求端高成長的同時，供給彈性較弱(海外無增量+國內政策嚴控)，預計未來三年稀土短缺將加劇，看好行業景氣度持續提升。2)短期看，漲價確定性高。需求端如電動車等將迎來旺季，而供給端增量少、擾動大，中緬封關延續導致緬甸進口礦受限，廣東部分分離企業因此停產，同時四川地區生產亦受限，本周庫存繼續環比下降1.8%至2880噸，已經顯著低于安全庫存水平，后續漲價動力充足。稀土板塊或將迎來估值和業績的戴維斯雙擊，把握擁有全球定價權的核心資產價值重估機遇。相關標的：北方稀土、五礦稀土、包鋼股份、盛和資源、廈門鎢業等。
鋰：看好高鎳化趨勢下氫氧化鋰領漲，澳礦拍賣高價印證現貨趨緊。1)氫氧化鋰有望繼續領漲。本周工碳/電碳上漲1.2%/0.6%，回升趨勢得到確認(連續兩周上漲);氫氧化鋰上漲1.5%至9.9萬元/噸，與電碳價差走闊至1萬元/噸，主要系海內外高鎳持續升溫，考慮到短期產能增量有限，難以匹配下游增長，未來氫氧化鋰或持續領漲，氫氧化鋰產能較富足的廠商或將更為受益。2)澳礦拍賣高價反映鋰精礦現貨趨緊。近期Pilbara旗下BXM平臺的首單鋰精礦拍賣價高達1250美元/噸(FOB)，遠高于當前750美元的市場報價，反映了鋰精礦在現貨市場趨緊下的真實價格，同時競拍模式有助于解放鋰精礦漲價彈性，后續氫氧化鋰漲價有望帶動核心原料鋰精礦加速補漲。相關標的：融捷股份、天齊鋰業、雅化集團、江特電機、贛鋒鋰業、科達制造、永興材料、藏格控股、盛新鋰能、天華超凈、中礦資源等。
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