什么是定增融資?

定增融資即通過二級市場渠道對新興行業的發展和擴張形成助力，推動了新興行業有潛力的企業的崛起。

我國定增融資的現狀是什么樣的?

2006年股權分置改革，推動了我國證券市場的發展，我國融資方式也由配股等逐漸轉向定向增發，定向增發得以發展并出現高潮。定向增發相對于公開發行和配股從06年起有了很大的發展，不管是從規模上還是數量上，其比例遠遠高于其他兩種融資方式。由于定向增發自身的優勢大于其劣勢，加上政策的指引和鼓勵，定向增發成為我國上市公司進行股權再融資的主要方式之一。

2007年8月之后定向增發的公司數量相比于之前有所減少，對此本文有如下解釋:一方面，是監管層對股市健康運行的考慮。股市處于牛市的一個很重要的基礎是上市公司的業績有好的表現，并且可以持續的增長，是股本的理增長或自我控制。上市公司可能選擇在價格低位時進行定向增發，這樣可以使得公司的股本有所擴張，由于我國制度尚未完善，定向增發過程中存在著一系列的問題，定向增發過程中的資產評估可能存在偏差以及暗箱操作等問題相繼發生，股本的擴張會對公司的業績有所影響，會使得公司業績攤薄，相對于其所投入的優質資產對公司業績的影響更大，造成公司每股收益的有所下降。市場股本的擴張最終使得牛市失去好的業績支撐，監管層基于此會對定向增發的監管和審核更加嚴格，這樣定向增發的公司可能會有所減少。另一方面，由于信息不對稱的存在，使得機構投者轉向網上網下公開認購。我國上市公司公開發行時，中小投者購買公開發行的股較少，機構投者大都選擇網上網下公開認購，因為選擇公開發行的時機大多是在股價高位時，存在信息不對稱的問題。另外，由于定向增發限售期的限制，為避免股流通后股價的下跌，機構投者可能會選擇公開認購而非定向增發的方式認購，這使得公司可能會選擇公開發行的方式。機構投者與上市公司之間的信息不對稱情況比上市公司與中小投者之間的信息不對稱情況小，使得機構投者對公司的項目的收益情況更加了解，可以根據此預期，利用二級市場的流動選擇時機對股進行買賣。同時，證監會定向增發競價淚L制的使用，使得定向增發過程中的暗箱操作行為運行起來更加困難，使得定向增發的獲利空間減少，認購者也不太有意愿通過定向增發認購股，促使機構投者轉向風險較小的公開認購方式認購股，這樣，上市公司會選擇公開發行方式發行股。

關鍵詞： 我國定增融資二級市場新興行業的發展擴