21世紀經(jīng)濟報道記者王雪武漢報道

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作為周期性行業(yè)，部分化工產(chǎn)品易受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)政策、市場供需等因素變化影響，呈現(xiàn)較大幅度波動。

7月10日晚間，興發(fā)集團（600141.SH）發(fā)布2023年半年度業(yè)績預減公告，預計歸母凈利潤為6億元至6.5億元，同比下降82.19%至83.56%；扣非歸母凈利潤約為5.41億元至5.91億元，同比下降84.04%至85.39%。

至于凈利潤大幅下降的原因，公告解釋，主要受宏觀經(jīng)濟及市場供需變化影響，報告期內(nèi)草甘膦、有機硅、黃磷、磷肥等周期性產(chǎn)品市場價格持續(xù)下跌，產(chǎn)銷量同比亦出現(xiàn)不同程度下滑，導致產(chǎn)品盈利能力大幅減弱，部分產(chǎn)品出現(xiàn)大額虧損。

主營產(chǎn)品價格持續(xù)下跌

該公司2022年年報顯示，興發(fā)集團作為國內(nèi)磷化工行業(yè)龍頭企業(yè)，現(xiàn)有23萬噸/年草甘膦產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模居國內(nèi)第一；現(xiàn)有有機硅單體設計產(chǎn)能36 萬噸/年，并形成下游15萬噸/年硅橡膠、5.1萬噸/年硅油以及 2500噸/年酸性交聯(lián)劑產(chǎn)能，在建8萬噸/年特種硅橡膠、2200 噸/年有機硅微膠囊、5000立方米/年氣凝膠等硅基新材料項目。

然而，自2022年開始，草甘膦、有機硅等周期性產(chǎn)品景氣度轉(zhuǎn)弱。其中，2022年1至3月，草甘膦原藥價格從年初的價格峰點持續(xù)回落，3月底價格較年初下調(diào)1.8萬元/噸至6.2萬元/噸；6至7月，受上游原材料黃磷、甘氨酸價格下跌影響，草甘膦成本支撐不足，價格小幅回落。三季度草甘膦市場逐步進入需求淡季，9月底草甘膦原藥市場價格降至5.5萬元/噸。四季度在出口量大幅下滑和下游渠道高價抵觸的雙重壓力下,草甘膦原藥價格繼續(xù)下跌至于12 月末的4.7萬元/噸左右。

有機硅DMC在2022年3月中旬受上游原料價格下滑、行業(yè)新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)等因素影響，至3月底市場價格快速跌至2.5萬元/噸；二季度受市場階段性備貨結(jié)束及下游需求不足等因素影響，至6月底有機硅DMC市場價格跌至1.9萬元/噸；8月中旬至2022年底，有機硅市場下游備貨意愿平淡，疊加甲醇、金屬硅等原料市場弱勢運行，有機硅市場價格持續(xù)回落至1.7萬元/噸左右。

根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)，2023年，草甘膦、有機硅等周期性產(chǎn)品價格跌幅擴大，已跌至或跌破成本線。截至6月30日，國內(nèi)草甘膦、有機硅DMC、黃磷及磷酸一銨價格較年初分別下跌47.3%、14.5%、32.5%、27.9%；分別同比下跌54.3%、40.9%、40.3%、30.0%。

由此，2023年第一季度，興發(fā)集團交出了一份凈利潤大幅下滑的成績單。其中，歸母凈利潤同比下降74.21%至4.49億元；扣非歸母凈利潤同比下降75.67%至4.12億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降139.13%至-4.96億元。

關于草甘膦價格持續(xù)走低的原因，該公司回復投資者，草甘膦歷經(jīng)2021、2022年兩年高景氣行情，在2023年遭遇調(diào)整，類似情況的還有很多農(nóng)藥產(chǎn)品。主要原因如下：一是終端市場特別是美國和巴西市場仍然有較多的庫存待消化。二是隨著價格回落，客戶采購趨于謹慎，市場訂單不足。三是草甘膦作為最大的農(nóng)藥單品，對資金需求大，而2022年以來美聯(lián)儲持續(xù)加息，對很多客戶現(xiàn)金流造成影響。

該公司曾在4月份預計，未來2至3個月，海外市場庫存將回到合理水平，屆時草甘膦訂單有望被激發(fā)，可能出現(xiàn)向上拐點。

加速新舊動能轉(zhuǎn)換

興發(fā)集團向投資者表示，企業(yè)要可持續(xù)發(fā)展，創(chuàng)新是唯一出路。“下一階段，將聚焦發(fā)展微電子新材料、有機硅新材料、新能源產(chǎn)業(yè)，鞏固提升高值精細化學品產(chǎn)業(yè)，加速新舊動能轉(zhuǎn)換。”

據(jù)統(tǒng)計，該公司為增強發(fā)展后勁，培育一批高技術含量、高附加值產(chǎn)品，近3以來累計研發(fā)投入約25億元。

在微電子新材料板塊，興發(fā)集團將其子公司興福電子分拆上市，將募資15億元，用于3萬噸/年電子級磷酸項目、4萬噸/年超高純電子化學品項目、2萬噸/年電子級氨水聯(lián)產(chǎn)1萬噸/年電子級氨氣項目。

招股說明書顯示，當前興福電子已形成3萬噸/年電子級磷酸、6萬噸/年電子級硫酸、3萬噸/年電子級蝕刻液、1萬噸/年電子級雙氧水、3000噸/年電子級清洗劑產(chǎn)能。該公司2021年實現(xiàn)收入5.3億元，凈利潤1億元，扣非凈利潤0.92億元；2022年實現(xiàn)收入7.9億元，凈利潤1.9億元，扣非凈利潤1.46億元，凈利率約為20%。

興發(fā)集團表示，將興福電子分拆上市，一方面通過資本市場實現(xiàn)對公司電子化學品業(yè)務板塊的重新估值。借助分拆高估值業(yè)務，使資本市場更好地認識公司業(yè)務的成長性，引導公司市值向合理價值回歸。另一方面，將充分發(fā)揮資本市場直接融資功能，提升融資效率，助力微電子新材料產(chǎn)業(yè)做強做大，進而增厚興發(fā)成長板塊業(yè)績。

此外，興發(fā)集團進一步指出，將持續(xù)開發(fā)電子級電鍍液、研磨液、前驅(qū)體，突破發(fā)展電子級特氣、封裝材料，力爭“十四五”末實現(xiàn)產(chǎn)能翻番，主導產(chǎn)品芯片國產(chǎn)化全替代。

在新能源材料板塊，興發(fā)集團稱在電池材料及前驅(qū)體、光伏封裝材料、錳釩電池制造工藝等方面布局。該公司與四川思特瑞鋰業(yè)有限公司在宜都園區(qū)規(guī)劃合作建設年產(chǎn)20萬噸磷酸二氫鋰（可用于生產(chǎn)磷酸鐵鋰、磷酸錳鐵鋰正極材料、電解液添加劑等）項目，其中一期建設10萬噸/年，預計2023年6月建成投產(chǎn)。

此外，興發(fā)集團子公司興友公司計劃投資建設26億元的年產(chǎn)30萬噸電池級磷酸鐵項目，據(jù)介紹，這是興發(fā)集團進軍新能源領域?qū)嵤┑牡谝粋€鋰電池正極材料前驅(qū)體制造項目，全部建成投產(chǎn)后，可實現(xiàn)年銷售收入74億元、利稅8億元；該項目將采取分期建設，其中一期建設年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵生產(chǎn)裝置預計7月機械竣工，8月份進入試產(chǎn)階段。

對于興發(fā)集團而言，因擁有較為豐富的磷礦資源和磷化工產(chǎn)業(yè)鏈，在新能源賽道上具備一定的成本優(yōu)勢。年報顯示，該公司有采礦權的磷礦石儲量約4.25億噸，磷礦石設計產(chǎn)能達585萬噸/年，持有荊州荊化（擁有磷礦探明儲量2.89億噸，目前處于探礦階段）70%股權，持有橋溝礦業(yè)（擁有磷礦探明儲量1.88億噸，目前處于探轉(zhuǎn)采階段）50%股權，通過控股子公司遠安吉星持有宜安實業(yè)（擁有磷礦探明儲量3.15億噸，已取得采礦許可證，目前處于采礦工程建設階段）26%股權。

在鋰資源方面，2022年該公司入股四川鋰能礦業(yè)有限公司，持有其23.43%股權，雙方在四川茂縣規(guī)劃合作分期建設年產(chǎn)300萬噸鋰輝石選礦裝置，一期建設60萬噸/年，預計2023年10月建成投產(chǎn)。據(jù)悉，前期興發(fā)集團已與四川省當?shù)劁嚨V企業(yè)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，確保鋰礦供應，生產(chǎn)的鋰精礦公司享受優(yōu)先采購權。

值得一提的是，該公司還表示，已完成雙氟磺酰亞銨鋰（該公司無水氟化氫可作為原料制備其前驅(qū)體氟化鋰）電解質(zhì)生產(chǎn)工藝小試試驗，小試產(chǎn)品性能良好，已送往某頭部新能源車企驗證。

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