《投資者網》張偉

后疫情時代，曾經依靠新冠疫情提升業績的公司還有多少成色，從最新披露的一季報就能看出答案。

(資料圖片)

4月29日，體外診斷試劑生產商杭州奧泰生物技術股份有限公司（以下簡稱“奧泰生物”，688606.SH）發布的一季報顯示，該公司今年第一季度（Q1）營收同比下降88.75%，凈利潤同比下降96.14%，與2022年營收、凈利潤分別增長80.88%、54.69%形成了極大反差。

二級市場上，奧泰生物上市不到一個月，其股價就跌破了發行價。截至5月9日收盤，奧泰生物收報93.93元/股，仍處于“破發”狀態，較歷史最高價下跌近60%。業績、股價雙雙暴跌，且產品依賴外銷的奧泰生物還有多少競爭力？

業績高速增長戛然而止

據招股書披露，奧泰生物主要從事體外診斷試劑的研發、生產和銷售，主要產品為即時診斷試劑（POCT）。年報顯示，奧泰生物2022年POCT的銷售收入為33.87億元，在其主營收入中的占比高達99.96%；同期其他收入之和不到150萬元，營收占比僅0.04%。

前瞻產業研究院指出，受新冠疫情影響影響，全球對POCT的需求急劇攀升，直接拉動了奧泰生物等POCT公司的業績。

財務數據顯示，奧泰生物2020年至2022年的主營收入分別為11.36億元、18.73億元和33.89億元，凈利潤分別為6.79億元、7.77億元和11.84億元，期間年復合增長率超過60%，凈利潤也保持高速增長。

值得注意的是，奧泰生物的產品主要銷往國外。2020年至2022年外銷收入在奧泰生物主營業務收入中的占比分別為99.88%、99.01%和79.19%。奧泰生物表示，外銷收入目前仍是公司收入的主要來源，公司具備參與國際市場的競爭優勢，有助于未來在國內市場的拓展。

不過，隨著新冠疫情結束，奧泰生物業績的高速增長也戛然而止。

據4月28日發布的一季報披露，奧泰生物Q1營收為2.36億元，較去年Q1的20.99億元下降88.75%，Q1歸母凈利潤為4100萬元，較去年Q1的10.49億元下降96.14%。

其實，自2022年第一季度以后，奧泰生物的營收、凈利潤就已在走下坡路了。

奧泰生物凈利潤持續下滑（單季）

財務數據顯示，奧泰生物去年Q1營收為20.99億元，Q2下降至6.25億元，Q3為2.87億元，Q4為3.79億元。同時，去年Q1凈利潤為10.49億元，Q2下降至2.64億元，Q3只有0.58億元，Q4甚至是虧損1.76億元。從單季度數據來看，奧泰生物今年第一季度業績疲軟也只是去年的延續。

POCT行業整體業績都不好

從行業角度看，不只奧泰生物，新冠疫情過后大部分POCT公司的業績都在下滑。

Wind數據顯示，截至2023年4月底，A股POCT行業共有37家上市公司。目前，這37家公司均已發布一季報。

從營收看，37家公司中，只有九安醫療（14.95億元）、安圖生物（10.36億元）2家公司的Q1營收超過10億元；同時，碩世生物、之江生物等9家公司的Q1營收不足1億元，榜尾的仁度生物，Q1營收不足4000萬元。

從營收同比增減幅度看，共有12家公司的Q1營收同比增加，沒有1家公司增幅超過100%，增幅最大的是科華生物（98.13%）。與此同時，共有25家公司的Q1營收同比下降，其中12家公司降幅超過80%。以POCT龍頭九安醫療為例，該公司去年Q1營收達217.37億元，今年Q1只有14.95億元，降幅為93.12%。

凈利潤方面，九安醫療（6.01億元）、新產業（3.55億元）等6家公司的Q1凈利潤超過1億元；與此同時，睿昂基因、利德曼等7家公司的Q1凈利潤不足1000萬元；仁度生物、東方生物等4家公司的Q1凈利潤為負，虧損金額從600萬元到5000萬元不等。

從凈利潤同比增減幅幅度看，共有12家公司的Q1凈利潤同比增加，包括科華生物、透景生命、英諾特等3家公司的增幅超過100%。榜單另一端，共有25家公司的Q1凈利潤同比下降，包括東方生物、碩世生物等7家公司的降幅超過100%，另有安旭生物、圣湘生物等11家公司的降幅在80%至99%之間。

A股POCT公司一季度業績大幅下滑

整體來看，A股POCT公司今年第一季度業績呈大潰敗之勢。未來智庫認為，過去幾年，新冠疫情帶來巨大增量市場空間，帶動POCT行業景氣度上行，后疫情時代POCT行業如何尋找新的業績增長點，則是POCT公司普遍面臨的問題。

股價隨著新冠疫情起伏不定

可以看到，POCT行業近幾年的發展與新冠疫情關聯度很大。二級市場上，奧泰生物的股價也隨著新冠疫情起伏不定。

Wind數據顯示，奧泰生物于2021年3月25日登陸上交所科創板，上市發行價為133.67元/股，開盤報145元/股。因有新冠疫情概念股加持，奧泰生物上市首日盤中最高至229.98元/股，首日收報173.94元/股，較發行價上漲超過30%，當日換手率高達62.31%。

奧泰生物上市以來股價走勢（前復權）

不過，奧泰生物的股價上市不到一個月便“破發”，隨后一路下行。到2021年10月，奧泰生物創下95.64元/股的低點后卻觸底反彈，并在2022年1月再觸及其上市首日近230元的高度。

然而，由于各種因素發生變化，奧泰生物的股價很快敗下陣來，2022年4月以后長期下跌。截至5月9日，奧泰生物收報95.62元/股，較發行價下跌近30%，公司市值51.54億元。

某種程度上來說，奧泰生物的股價“破發”，也是新冠疫情概念股后繼乏力的縮影。Wind數據顯示，2020年至2022年期間，有近20家POCT公司在A股上市，不少公司因其業務與新冠核酸檢測高度相關，這些公司也被認為是乘機上市。

不少新冠疫情概念股“破發”

Wind數據顯示，截至5月9號收盤，有9只新冠疫情概念股仍處于“破發狀態”，不少公司跌破發行價的比例超過50%。后疫情時代，這些公司還有多少投資價值，更多地取決于如何轉型和業績表現，投資者還需要認真觀察。（思維財經出品）■

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