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金融界3月25日消息 中泰證券首席經濟學家李迅雷3月24日在華寶基金2023年度策略會表示，從結構上看，中國經濟還是以投資拉動為主體的結構。在他看來，中國經濟要從投資拉動為主轉型為消費拉動為主，過程是非常緩慢的。

他表示，投資實際上也已經走到了盡頭，表現為房地產投資出現了大幅度的負增長，要保持投資增長，就要通過基建來拉動。

投哪方面基建？ 李迅雷認為，這也是個問題，“你找不到一個特別賺錢的項目地鐵、高速、高鐵越來越普遍了，還能繼續修多少條高鐵？”他舉例，從成都到重慶，現在已經修了四條高鐵。“美國現在一條高鐵還沒有，所以美國如果要搞基建，它的空間可能比我們更大。” 在李迅雷看來，美國要搞基建很難，我們搞基建很容易，關鍵在于有沒有好的項目。

“我們到底今后繼續拉投資，還是來促消費？”李迅雷指出，要促消費就要增加居民收入，但居民收入增加會比較困難，原因在于我國正加速老齡化。他以德國和日本舉例，德國作為全球制造業強國，從深度老齡化到超級老齡化花了36年，日本花了12年時間。李迅雷分析，中國這個過程可能是9年。

中國老齡化加速對于經濟的影響是非常大的，所以我們要客觀評估未來經濟增長潛力。潛在的增速到底多高？李迅雷指出，這取決于人口老齡化速度。他指出，從各國經驗看，深度老齡化到超老齡化期間平均增速都是在3％以下。

“我們要到2035年要成為中等收入國家，大概要維持4.7％平均增速。”李迅雷分析，要

維持這樣的增長速度，估計在投入上還要加大。在他看來，今后經濟增長模式不管是消費拉動還是投資拉動，都需要通過舉債方式來加大投入。

李迅雷認為，消費是長遠的，雖然一再強調消費起基礎作用，但從實操來講今后幾年還是會拉動投資，結果就是債務水平持續上升。“所以對城投債、地方債的擔憂，是沒有必要的。”

李迅雷稱，在沒有辦法解決這個問題的時候，還要依賴地方政府拉動投資，那就意味著地方政府信用要保持良好。

本文源自：金融界

作者：子寬

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