《投資者網(wǎng)》謝亦楠

近兩年來(lái)，長(zhǎng)期主義成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)流行的詞匯，舍得酒業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“舍得酒業(yè)”,600702.SH）正是長(zhǎng)期主義的典范。

從1976年開(kāi)始，公司將優(yōu)質(zhì)基酒按比例用于戰(zhàn)略?xún)?chǔ)藏，至今優(yōu)質(zhì)老酒存儲(chǔ)量行業(yè)領(lǐng)先。2022年，公司繼續(xù)為老酒戰(zhàn)略奠定更強(qiáng)的產(chǎn)能基礎(chǔ)，規(guī)劃投資70.54億元建設(shè)增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目。

(相關(guān)資料圖)

研究機(jī)構(gòu)指出，隨著消費(fèi)者培育轉(zhuǎn)入復(fù)購(gòu)提升期和區(qū)域市場(chǎng)深耕階段，舍得酒業(yè)老酒戰(zhàn)略帶動(dòng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及噸價(jià)上行，保證了公司的盈利能力。

業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)

2022年，舍得酒業(yè)營(yíng)業(yè)收入60.56億元，同比增長(zhǎng)21.86%；歸母凈利潤(rùn)16.85億元，同比增長(zhǎng)35.3%。公司中高檔酒銷(xiāo)售收入48.77億元，同比增長(zhǎng)25.88%。全年省外銷(xiāo)售收入40.45億元，同比增長(zhǎng)28.12%，為2022年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)力。

以持續(xù)高端化戰(zhàn)略保持發(fā)展韌性，讓舍得酒業(yè)扛過(guò)了白酒行業(yè)史無(wú)前例的大考。《投資者網(wǎng)》從經(jīng)銷(xiāo)商方面獲悉，供需矛盾下，越來(lái)越多區(qū)域的舍得酒依舊賣(mài)到斷貨。

年報(bào)顯示，批發(fā)代理銷(xiāo)售收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，達(dá)52.61億元，同比增長(zhǎng)26.02%。這反映出公司在新型廠商關(guān)系下渠道擴(kuò)張順利，消費(fèi)氛圍快速恢復(fù)，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品認(rèn)可度在品牌價(jià)值回歸的基礎(chǔ)上不斷提升。

研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2022年，舍得酒業(yè)淡定堅(jiān)持老酒戰(zhàn)略，以自身發(fā)展的確定性有效應(yīng)對(duì)了客觀環(huán)境的不確定性，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)、品牌影響力穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)再上一個(gè)新臺(tái)階。今年以來(lái)，舍得酒業(yè)保持了快速發(fā)展勢(shì)頭，并明確延續(xù)各項(xiàng)戰(zhàn)略，穩(wěn)定高質(zhì)量發(fā)展“基本盤(pán)”。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，舍得酒業(yè)不忘回報(bào)股東。2022年，公司基本每股收益5.0997元，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金15元（含稅）。

成長(zhǎng)空間可期

目前，舍得酒業(yè)老酒產(chǎn)品矩陣擁有沱牌復(fù)古系列、品味舍得、智慧舍得本品與藏品系列等中高端產(chǎn)品，還有高端產(chǎn)品吞之乎，以及超高端產(chǎn)品天子呼，全面覆蓋各價(jià)格帶。

業(yè)內(nèi)人士表示，舍得酒業(yè)淡定堅(jiān)持老酒戰(zhàn)略，厚積薄發(fā)效應(yīng)愈加明顯，產(chǎn)品品質(zhì)和品牌形象不斷得到市場(chǎng)認(rèn)可，夯實(shí)其在行業(yè)次高端陣營(yíng)中的領(lǐng)先位置。

2022年舍得酒業(yè)加大戰(zhàn)略性投入，其中包括了規(guī)劃投資70.54億元建設(shè)增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目。

該項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)將新增年產(chǎn)原酒約6萬(wàn)噸，新增原酒儲(chǔ)能約34.25萬(wàn)噸，年新增制曲產(chǎn)能約5萬(wàn)噸。項(xiàng)目將為舍得酒業(yè)老酒戰(zhàn)略奠定更強(qiáng)的產(chǎn)能基礎(chǔ)，也為全國(guó)化布局提供了保障。

依托老酒戰(zhàn)略，舍得酒業(yè)今年開(kāi)展了一系列品牌推廣活動(dòng)。

通過(guò)登陸央視春晚及亮相海外多國(guó)迎春活動(dòng)等一系列品牌動(dòng)作，一季度舍得酒業(yè)品牌獲得倍數(shù)級(jí)曝光，也帶動(dòng)銷(xiāo)售提速。此前有報(bào)道指出，其在今年春節(jié)期間多線發(fā)力奪得“開(kāi)門(mén)紅”，線上銷(xiāo)售同比大增55%；線下動(dòng)銷(xiāo)超預(yù)期，多地市場(chǎng)增長(zhǎng)提速。

舍得酒業(yè)全系產(chǎn)品的消費(fèi)者開(kāi)瓶掃碼瓶數(shù)同比增長(zhǎng)達(dá)116%。華鑫證券分析，從春節(jié)反饋來(lái)看，舍得酒業(yè)動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)優(yōu)異，掃碼紅包活動(dòng)刺激消費(fèi)，四川、山東、河南等地表現(xiàn)良好。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，消費(fèi)升級(jí)的背景下，舍得酒業(yè)依然有較大的成長(zhǎng)空間。

平安證券指出，舍得2022年凈利率為28.08%，較上年同期增加2.51百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中有升。未來(lái)，在老酒戰(zhàn)略的推動(dòng)下，公司將延續(xù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，疊加費(fèi)用精細(xì)化投放，帶動(dòng)盈利能力的進(jìn)一步提升。舍得作為次高端名酒將充分受益商務(wù)宴席復(fù)蘇，疊加股權(quán)激勵(lì)提振信心，看好公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，目前公司庫(kù)存位于合理區(qū)間，動(dòng)銷(xiāo)恢復(fù)下終端庫(kù)存仍在陸續(xù)出清，公司韌性十足。

堅(jiān)定老酒戰(zhàn)略

2022年，舍得酒業(yè)不僅取得營(yíng)收和凈利潤(rùn)穩(wěn)定雙增長(zhǎng)，在品牌價(jià)值、上繳稅收、就業(yè)人員、基酒產(chǎn)能等多個(gè)方面也創(chuàng)下歷史新高。

有長(zhǎng)期跟蹤舍得酒業(yè)的分析師指出，這可能得益于以下原因：舍得酒業(yè)在戰(zhàn)略落地上顯現(xiàn)出強(qiáng)大的執(zhí)行力。2022年，公司發(fā)動(dòng)了增產(chǎn)擴(kuò)能、文旅賦能、生態(tài)融通、舍得出海、數(shù)字化等多場(chǎng)戰(zhàn)役，集中資源專(zhuān)項(xiàng)突破，在文化、品牌、生產(chǎn)等方面取得顯著成效。

此外，復(fù)星賦能下，舍得酒業(yè)加快了出海步伐，拓展國(guó)際發(fā)展空間。目前，舍得酒業(yè)的產(chǎn)品已出口歐洲、東亞、北美，并先后亮相多個(gè)重要國(guó)際活動(dòng)，讓品牌海外影響力得到提升。

今年1月工作會(huì)議上，舍得酒業(yè)明確將繼續(xù)落實(shí)“老酒戰(zhàn)略、多品牌矩陣戰(zhàn)略、年輕化戰(zhàn)略和國(guó)際化戰(zhàn)略”四大戰(zhàn)略。同時(shí)，舍得酒業(yè)還提出了加快向“酒業(yè)發(fā)展為主、生態(tài)酒旅融合、科研高效轉(zhuǎn)化、供應(yīng)鏈生態(tài)友好”的平臺(tái)型企業(yè)進(jìn)化的戰(zhàn)略定位。

老酒戰(zhàn)略贏得了市場(chǎng)的認(rèn)可，多家券商對(duì)公司做出“買(mǎi)入”或“增持”評(píng)級(jí)。

而這也吸引了資本市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)持續(xù)增持。國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的白酒基金招商中證白酒指數(shù)此前兩年一直在舍得酒業(yè)的前十大股東陣營(yíng)中，去年持續(xù)增持，到去年底持有1560萬(wàn)股，成為僅次于沱牌舍得集團(tuán)的第二大股東。嘉實(shí)消費(fèi)精選股票、匯添富消費(fèi)行業(yè)混合兩只公募基金和大家人壽也在前十大股東陣營(yíng)中。

社保基金也繼續(xù)增持，全國(guó)社保基金一一零組合和全國(guó)社保基金一一七組合分別持有200萬(wàn)股和210萬(wàn)股，持股共計(jì)近1.4%。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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