近兩年，國內(nèi)Biotech公司面臨著巨大挑戰(zhàn)，處于資本寒冬以及激烈市場競爭之中，行業(yè)內(nèi)分化趨勢越來越明顯，板塊估值回歸理性甚至處于偏低位置，值博率日漸升高。而在估值上，一味以管線數(shù)量及商業(yè)化前景為砝碼顯然不夠，更需要考慮公司創(chuàng)新驅(qū)動的能力，投資者也需要看到更多的商業(yè)轉(zhuǎn)化方式實現(xiàn)創(chuàng)新所帶來的價值。

對于中國的創(chuàng)新藥公司而言，創(chuàng)新體現(xiàn)在產(chǎn)品管線、技術(shù)平臺，以及商業(yè)模式等多個維度上。縱觀港股上市公司中，和鉑醫(yī)藥-B（2142.HK）在以上三個維度上均有不俗表現(xiàn)：在研多款產(chǎn)品中有多個靶點為全球首創(chuàng)，擁有業(yè)界領(lǐng)先且具全球?qū)＠Ｗo(hù)的全人源抗體技術(shù)平臺，同時通過產(chǎn)品全球授權(quán)、共同開發(fā)、成立合作企業(yè)、平臺授權(quán)等多種商業(yè)合作模式實現(xiàn)業(yè)績兌現(xiàn)。

(資料圖片)

日前，和鉑醫(yī)藥舉辦了2022投資者關(guān)系日，首次正式對外宣布，經(jīng)過內(nèi)部資源整合及優(yōu)化，將整體業(yè)務(wù)劃分為Harbour Therapeutics與Nona Biosciences（諾納生物）兩大支柱。在整個活動中，諾納生物被多次提及，引起了投資者的廣泛光關(guān)注，有部分市場聲音認(rèn)為和鉑開始發(fā)力CRO了，其實不然！在筆者看來，和鉑醫(yī)藥此舉更像是將其“全球創(chuàng)新”戰(zhàn)略進(jìn)行了全方位的升級，此舉使得其前景愈發(fā)清晰。

聚焦臨床前服務(wù)需求，充分發(fā)揮核心技術(shù)平臺優(yōu)勢

公開信息顯示，和鉑醫(yī)藥于11月14日宣布成立全資子公司諾納生物，利用Harbour Mice?全人源抗體轉(zhuǎn)基因小鼠平臺及新一代自主研發(fā)的免疫細(xì)胞銜接器雙抗平臺HBICE?，發(fā)揮其在抗體相關(guān)領(lǐng)域研發(fā)方面的獨有優(yōu)勢與豐富經(jīng)驗，以創(chuàng)新商業(yè)模式，為合作伙伴提供從發(fā)現(xiàn)到臨床研究審批（I to I^TM，Idea to IND）的完整臨床前藥物開發(fā)服務(wù)。

不難發(fā)現(xiàn)，諾納生物提供的I to I^TM服務(wù)是建立在和鉑醫(yī)藥的核心技術(shù)平臺及完善的藥物開發(fā)經(jīng)驗基礎(chǔ)之上的，具有強勁技術(shù)支撐。新藥研發(fā)是一項長期、復(fù)雜的系統(tǒng)工作，在這一協(xié)同聯(lián)動的整體中，I to I^TM階段承擔(dān)工作基礎(chǔ)且關(guān)鍵，包括活性成分發(fā)現(xiàn)與篩選、藥學(xué)研究、藥物評價等多個環(huán)節(jié)，進(jìn)行得成功則能大大提升新藥研發(fā)效率、降低研發(fā)風(fēng)險。相較于臨床研究階段，從I to I^TM階段需要開發(fā)者具備基因?qū)W、生物學(xué)、蛋白工程等多方面的專業(yè)技術(shù)素質(zhì)，而技術(shù)正好是和鉑醫(yī)藥的強項。傳統(tǒng)的CRO企業(yè)通過吸納創(chuàng)新藥企業(yè)在某個特定領(lǐng)域的訂單形成“擊鼓傳花”式的分包服務(wù)。而和鉑醫(yī)藥推出的藥物開發(fā)服務(wù)與之有明顯差異，其服務(wù)范圍將覆蓋藥物開發(fā)的整個臨床前生命周期。這也得益于和鉑醫(yī)藥在過去數(shù)年時間成功的創(chuàng)新藥管線開發(fā)經(jīng)驗。

和鉑醫(yī)藥擁有獨特的受全球?qū)＠Ｗo(hù)的Harbour Mice?平臺，包括H2L2、HCAb兩大技術(shù)平臺，前者為常規(guī)抗體，后者為重鏈抗體，該平臺擁有超過50個行業(yè)及學(xué)術(shù)界合作伙伴的驗證和支持。在HCAb平臺的基礎(chǔ)上，公司自主開發(fā)了HBICE?技術(shù)平臺，能夠快速地開發(fā)將免疫細(xì)胞重定向到腫瘤微環(huán)境的雙特異性抗體，利于開發(fā)更具創(chuàng)新性和差異化的產(chǎn)品。通過持續(xù)推動技術(shù)平臺的優(yōu)化、升級及再開發(fā)，公司目前已建立起包括Harbour Mice?平臺，HCAb PLUS^TM平臺，HBICE?平臺，GPCR藥物開發(fā)平臺以及ADC平臺等在內(nèi)的強大抗體發(fā)現(xiàn)平臺組合，于前沿領(lǐng)域的藥物研究方面具有優(yōu)勢。

值得重視的是，全人源基因小鼠平臺領(lǐng)域具有極高的技術(shù)和專利壁壘，和鉑醫(yī)藥的Harbour Mice?平臺極具稀缺性。其中，HCAb是全球稀缺的的全人源重鏈抗體平臺，具有極高的技術(shù)壁壘。

信息來源：公司資料

于此同時，和鉑醫(yī)藥重視知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，擁有相當(dāng)規(guī)模的專利集群，且近年來專利申請數(shù)量快速增長，于2022年上半年仍有152項專利申請仍在進(jìn)行中。公司專利的時間跨度長、范圍覆蓋廣，獲得專利保護(hù)后，Harbour Mice?平臺將在較長時間內(nèi)擁有高技術(shù)壁壘保障競爭優(yōu)勢。完善的專利覆蓋，為和鉑醫(yī)藥及其合作伙伴的全球權(quán)益提供了有效保護(hù)。此外，依托核心技術(shù)平臺，公司更有著多款具有“同類首創(chuàng)”或“同類最佳”潛力在研產(chǎn)品，積累了豐富的管線設(shè)計開發(fā)經(jīng)驗。

行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)平臺與多年的創(chuàng)新藥物開發(fā)經(jīng)驗為和鉑醫(yī)藥開啟I to I^TM藥物開發(fā)服務(wù)奠定了長期發(fā)展基礎(chǔ)，讓其優(yōu)勢平臺與技術(shù)能夠真正賦能全球下一代創(chuàng)新療法的發(fā)現(xiàn)與發(fā)展，而諾納生物高度靈活的商業(yè)模式也有助于實現(xiàn)Harbour Mice?平臺價值的最大化。

蓄力長遠(yuǎn)發(fā)展，諾納生物或成為最優(yōu)戰(zhàn)略選擇

公開資料顯示，諾納生物提供涵蓋抗原制備、動物免疫、單B細(xì)胞篩選、抗體開發(fā)與工程、成藥性評估和藥理評估的一站式抗體發(fā)現(xiàn)解決方案，尤其于抗體工程及發(fā)現(xiàn)方面優(yōu)勢明顯。整體來看，諾納生物擁有成熟的工作流，能夠更好地整合不同的解決方案，將不同的單克隆抗體從理念推進(jìn)到IND階段。

具體操作上，基于核心技術(shù)平臺，諾納生物會與經(jīng)驗豐富的科學(xué)家合作，對新的靶標(biāo)進(jìn)行深入探索，并制定完整的項目計劃，基于生物的作用機理，以及自身對架構(gòu)方面的洞見，做出項目的進(jìn)一步推進(jìn)，其擁有的一些諸如高通量篩選、單B細(xì)胞的技術(shù)均能夠提升研發(fā)效率，幫助合作方發(fā)現(xiàn)更多的候選藥物，賦能行業(yè)發(fā)展。

正如前文提到的，諾納生物具備強勁技術(shù)支撐，于多個前沿領(lǐng)域擁有技術(shù)特長。根據(jù)介紹，諾納生物將強化在蛋白質(zhì)工程學(xué)方面的技術(shù)，也將逐步確立自身在雙特異性抗體開發(fā)方面的領(lǐng)先地位。此外，諾納生物還將加強在ADC、mRNA、AI等多個前沿治療領(lǐng)域創(chuàng)新，不斷拓展前沿技術(shù)邊界，最終達(dá)到賦能合作伙伴的目的。

信息來源：公司資料

總的來說，諾納生物優(yōu)勢有三大點：1）具有行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)，獨特且具專利保護(hù)的Harbour Mice?平臺、具備廣泛應(yīng)用空間的HBICE?平臺2）整合發(fā)現(xiàn)解決方案，覆蓋Idea to IND全流程，并實現(xiàn)高質(zhì)量項目交付3）具有變革性的商業(yè)模式，以開放的合作模式+技術(shù)平臺授權(quán)的嶄新業(yè)務(wù)模式進(jìn)一步打造基于平臺的全新生態(tài)。

信息來源：公司資料

優(yōu)勢如此明顯，諾納生物的價值變現(xiàn)也立竿見影。在今年11月推出后短短一個多月時間內(nèi)，諾納生物就和業(yè)界許多公司展開了合作，在不同的治療領(lǐng)域，分別與國際化的創(chuàng)新生物技術(shù)公司moderna、NK細(xì)胞領(lǐng)域的世界級新星Dragonfly Therapeutics、ADC領(lǐng)域的國內(nèi)龍頭科倫博泰達(dá)成合作協(xié)議，彰顯業(yè)界對和鉑醫(yī)藥、諾納生物實力、技術(shù)的認(rèn)可和支持。

信息來源：公司資料

在合作策略方面，和鉑醫(yī)藥更傾向于保持建立在平臺及技術(shù)的基礎(chǔ)上長期合作，希望開發(fā)一系列產(chǎn)品線，共同開拓新藥研發(fā)的新領(lǐng)域和新方向。其實在推出諾納生物之前，和鉑醫(yī)藥的合作對象及研發(fā)伙伴便不乏禮來、艾伯維、百濟(jì)、信達(dá)、哈佛醫(yī)學(xué)院附屬醫(yī)院Dana-Farber、西奈山醫(yī)療系統(tǒng)、百圖生科等國內(nèi)外知名企業(yè)/機構(gòu)，相信隨著諾納生物的推出，公司將進(jìn)一步拓寬全球合作網(wǎng)絡(luò)，更好地驗證和挖掘公司核心技術(shù)平臺價值潛力，打造業(yè)績長青基石。

小結(jié)

和鉑醫(yī)藥創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官王勁松博士在2022投資者日上表示，“通過諾納生物可持續(xù)的價值創(chuàng)造力與基于專利平臺技術(shù)及科學(xué)家團(tuán)隊的強大造血能力，公司正在短期內(nèi)獲得可觀的現(xiàn)金流支持，并在中長期內(nèi)持續(xù)收獲平臺價值回報，從而保證公司擁有充足的資金支持我們業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展”。

在筆者看來，和鉑醫(yī)藥今年表現(xiàn)非常活躍，年內(nèi)完成了幾項產(chǎn)品授權(quán)，如今又開啟了以諾納生物為服務(wù)平臺的創(chuàng)造性商業(yè)模式，并在這一過程中逐漸明確了自己的定位。公司放眼全球，以創(chuàng)新為驅(qū)動，在推進(jìn)具有全球競爭力的創(chuàng)新產(chǎn)品的同時，創(chuàng)造性地拓展了核心技術(shù)平臺的變現(xiàn)渠道，進(jìn)一步增強了整體資源的良性循環(huán)。放眼長遠(yuǎn)，擁有技術(shù)護(hù)城河以及持續(xù)創(chuàng)新能力，目標(biāo)越來越清晰的和鉑醫(yī)藥未來的成長之路應(yīng)該會走得更遠(yuǎn)、更穩(wěn)健。

本文來源：財經(jīng)報道網(wǎng)

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