美國銀行是沃倫巴菲特最大的銀行股投資。根據(jù)最新可用信息，伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)擁有該銀行超過10億股，價值約320億美元，相當于美銀不到12%股份。

更重要的是，伯克希爾哈撒韋在2020年擴大在美國銀行的持股，同時出售其他銀行。2020年，巴菲特出售了九種不同的金融股，大筆沽出包括摩根大通、富國銀行(Wells Fargo)和高盛。這就引出了一個問題，“為什么只要美國銀行?”

雖然我們不知道為什么巴菲特顯然對美國銀行比其他銀行更有信心，但我們對巴菲特的投資風格相當了解，這對他認為美銀可帶來大好前景提供一些啟示。

巴菲特為什么如此喜歡美國銀行?

一方面，我們知道巴菲特是美國銀行管理層的忠實擁護者，尤其是行政總裁Brian Moynihan。自金融危機以來，美銀已轉(zhuǎn)變?yōu)橐涣鹘鹑跈C構(gòu)。在Moynihan領(lǐng)導下，它變得更加高效，在貸款業(yè)務中承擔更多責任，并且更加多元化。很難再具體明言巴菲特對良好管理的重視，因此，如果進行如此大筆投資決定中，這因素沒有發(fā)揮重要作用，我會感到震驚。

此外，對比盈利能力，美國銀行是一只相對便宜的銀行股。該股的股價反映市帳率僅為1.09倍。

作為參考，摩根大通的市帳率為1.65倍。如今，2020年對于銀行業(yè)來說是一個奇怪年份，而增加準備金儲備卻削弱了獲利能力的指標。但是，以下是有關(guān)估值與每家銀行在疫情前股本回報率比較。

簡單來說，美國銀行在價格上產(chǎn)生了更大盈利能力。摩根大通是一家利潤更高的銀行(我預計疫情后還繼續(xù))，但這種獲利能力要更高溢價。而且，巴菲特的購買全部是在股票交易價低于帳面價時進行，我們知道巴菲特如何喜歡安全邊際。

除了盈利能力，美國銀行還是一家資本雄厚的金融機構(gòu)，股息率高達2.3%，并一直在積極回購自己股票(2020年除外，當時不允許銀行這樣做)。另外，近年來，它的存款和貸款投資組合增長速度快于大多數(shù)大型銀行。

最后，由于愿意投資科技，該行的效率得到了顯著提高。美國銀行憑借在線和手機移動功能贏得了多個獎項，這一重點將使美銀與一些科技含量較低的大型銀行競爭對手相比，具有長期競爭優(yōu)勢。

你應該和巴菲特一起投資嗎?

需要明確的是，即使跟隨億萬富翁買股票也不是一個好主意，即使那個億萬富翁是巴菲特。但是，美國銀行現(xiàn)在確實看起來是一種出色的長期價值投資。價格便宜，是科技領(lǐng)先者，其管理團隊做得很棒。實際上，如果巴菲特再買更多，我一點也不感到驚訝。

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