五一海外市場回顧：金融狀況略有回暖，海外央行集體轉鷹

近期海外金融狀況明顯收緊，但因主要股指小幅反彈、Ted利差較前期有所回落，五一期間歐美金融狀況指數(shù)略有回升。標普500、道指、納指紛紛上漲，近2日收益率分別為1.05%、0.46%和1.86%，美國Ted利差雖仍處高位但有小幅回落，帶動美國金融狀況指數(shù)小幅回升;近2日英國富時100指數(shù)上漲0.22%，近5日德國DAX、英國富時100、法國CAC40均有所回升，歐盟Ted利差較前兩周小幅下降，歐元區(qū)金融狀況指數(shù)有所回升。

五一期間美國、德國和澳洲國債到期收益率紛紛上漲，并觸及新高：

德國對俄政策轉向，首次支持對俄原油的“逐步禁令”。當?shù)貢r間5月2日周一，德國外長貝爾伯克表示，德國目前正在同歐盟內部進行協(xié)調，要求歐盟在新一輪對俄制裁措施中逐步停止從俄羅斯進口石油。然而此前德國對俄制裁列表中不包括俄羅斯能源。此后德國10年期國債到期收益率再度上行，自2015年以來首次觸及1%。據(jù)WSJ報道，預計歐盟將提議在六個月內實施對俄羅斯原油禁運，并最遲在今年年底禁止進口俄羅斯成品油，并將更多俄羅斯銀行從環(huán)球銀行間金融通信系統(tǒng)SWIFT中除名。

澳洲聯(lián)儲超預期加息25bp，海外央行集體轉鷹。繼歐央行、美聯(lián)儲超預期轉向后，5月3日澳洲聯(lián)儲也決定跟隨，在一季度CPI同比超預期破5.1%后的議息會議中決定上調現(xiàn)金利率(cash rate)25bp至 0.35%，并宣布將不再對到期政府債券的收益進行再投資。這是自2010年以來澳洲聯(lián)儲的首次加息，此后澳元兌美元匯率出現(xiàn)上漲，澳大利亞10年期、2年期到期收益率分別較4月末上升28bp和33bp，為2014年10月以來新高。本次澳洲聯(lián)儲的政策決策表明其貨幣政策常態(tài)化步伐加快，4月通脹預期已達5.2%，若未來通脹壓力進一步上升，不排除澳洲央行于6月議息會議上擴大加息步伐的可能。

美英議息會議決議即將公布，市場提前price-in加息、縮表預期，10年期國債到期收益率紛紛上揚。

市場對美聯(lián)儲5月加息50bp并宣布于6月啟動縮表這一預期已達成共識，本次議息會議的看點在于美聯(lián)儲緊縮路徑的選擇。從市場定價來看，5月、6月加息50bp的預期已基本被price-in，同時一些投資者甚至押注6月加息75bp的可能。10年期美債到期收益率于周一突破3%后，在之后兩日回落至2.95%。

英國央行將于5月5日晚間公布議息會議決議。五一期間，英國10年期國債到期收益率再次突破2%。市場普遍預期英國央行將繼續(xù)加息25bp，并宣布縮表計劃。一方面，與歐洲其他國家類似，英國面臨著能源、食品價格的飆升，另一方面，勞動供給不足所帶來的薪資上漲問題也同樣存在。從此前的加息路徑選擇上來看，英國央行選擇了嚴格收緊貨幣政策的道路，但英國的經(jīng)濟增長下行壓力并不小。倫敦國王學院經(jīng)濟學教授韋爾也表示，英國經(jīng)濟潛在增速至少是上世紀70年代以來最緩慢的水平。

風險提示：海外央行超預期緊縮，地緣政治風險加劇，疫情擾動超預期。

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