上周主要股票指數全面下跌 中證轉債逆勢上漲
2021-12-27 09:00:12
來源：金融界
周LPR報價利率下調如期落地，市場對再次降息預期升溫，轉債市場對估值壓縮的擔憂有所緩解，轉債指數在大部分主要股指下跌的情況下逆勢上漲，平均轉股溢價率進一步拉升。
我們認為，中央經濟工作會議前后股市短期漲幅較大，隨著寬松預期階段性兌現，疊加證監會嚴查海外杠桿資金導致的資金面擾動，再加上年底部分資金獲利了結，股市近期波動加劇，尤其是前期漲幅較大、估值較高的新能源板塊存在調整的風險。另一方面，經濟下行壓力下，再次降息的預期繼續發酵，轉債資金面仍有支撐，轉債高估值情況可能維持較長時間。
不過，由于當前轉債價格和估值均處于歷史極高值，對于股市結構性調整和債市流動性沖擊的敏感度較高，策略上我們仍建議以防守為先，規避高價格高溢價率的轉債，對于高價偏股型轉債保持謹慎，建議在價格相
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