交易員們還得更多努力，才能消除他們的高加息押注與歐元區(qū)低迷的通脹前景之間的差距。

市場目前定價歐洲央行存款利率在三年左右的時間里將上調(diào)10個基點(diǎn)，僅為5月份預(yù)測加息幅度的三分之一。

但前瞻性指標(biāo)顯示，屆時消費(fèi)者價格漲幅仍將低于歐洲央行的目標(biāo)，這意味著收緊貨幣政策的預(yù)期需要進(jìn)一步推后。

“要么市場仍然低估了通脹率，要么仍然太早定價加息——或者兩者兼而有之，”德國商業(yè)銀行固定利率策略主管Christoph Rieger表示。

歐洲央行行長拉加德上個月說，在持續(xù)可實(shí)現(xiàn)2%通脹之前不會加息。鑒于疫情復(fù)燃威脅到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，前瞻指引的轉(zhuǎn)變現(xiàn)在具有更大的意義。

市場的巨大變化——去年12月還在定價2022年初降息10個基點(diǎn)——說明市場對經(jīng)濟(jì)反彈前景的指望有多大。

“最近的重新定價可能是由于貨幣政策預(yù)期逐漸調(diào)整為更鴿派的‘基于預(yù)測的’前瞻指引，”巴克萊策略師Giuseppe Maraffino說。

雖然歐元區(qū)消費(fèi)者價格7月上漲2.2%，為2018年以來的最大漲幅，但歐洲央行決策者一直努力強(qiáng)調(diào)這個漲幅是短時的。互換數(shù)據(jù)顯示，2024年通脹率將低于1.7%。

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