12月9日凌晨1:23分，柔宇科技創(chuàng)始人、董事長兼CEO劉自鴻在個人社交媒體上引述《馬斯克追憶破產邊緣：每天醒來，在夢中哭了一夜》，并發(fā)文表示：其實，誰都有過不容易。在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄。

有消息稱，柔宇正在進行下一輪融資，員工10月份工資未能如期發(fā)放。截至發(fā)稿前，柔宇官方并未對工資等問題進行回應。

“爭議”產品落地能力

創(chuàng)業(yè)的9年間，柔宇科技在成長中充滿了爭議。

26歲獲得美國斯坦福大學電子工程博士學位，劉自鴻在2012年與合伙人共同創(chuàng)建了柔宇科技。 2019年下半年，柔宇科技完成F輪融資，上市前估值達到60億美元，成為全球成長最快的獨角獸科技創(chuàng)新公司之一。

在柔性屏上“跳出”主流賽道而選擇自主研發(fā)，但“沒有產品”大規(guī)模落地一直是外界對柔宇科技最大的疑問。

從技術角度來看，自研全柔性屏技術曾是支持其高估值核心原因。

在公開信息中，柔宇表示已在國內外儲備3000多項核心自主知識產權，獨立研發(fā)超低溫非硅制程集成技術體系(ULT-NSSP)，采用與傳統(tǒng)低溫多晶硅(LTPS)不同材料體系和不同制程工藝，整體生產流程大為簡化，設備投資成本大幅降低，良率顯著提高，產品彎折可靠性極強。

“業(yè)界做全柔性屏基本上只有兩個，一個是我們的ULT-NSSP技術，這套技術完全是柔宇從0開始開發(fā)出來的全新技術路線，另一個是多晶硅的技術，業(yè)界叫LTPS的技術路線，這個技術路線其實在傳統(tǒng)液晶顯示屏和傳統(tǒng)OLED固定曲面顯示屏中發(fā)展得比較快，體系也比較完善。”劉自鴻曾在接受記者采訪時表示，兩者在形態(tài)上最明顯的區(qū)別就是，固定曲面屏在用戶手中不可多次可靠彎折卷曲，而全柔性屏在用戶手中，仍可實現(xiàn)數(shù)十萬次的卷曲彎折。

劉自鴻表示，由于采用了不同的材料，ULT-NSSP技術的成本優(yōu)勢較為明顯。“以折疊屏手機為例，柔宇的第一代折疊屏換屏成本只有友商的一半。過去我們說一二期廠房投資110億，別人覺得我們只是做一做，玩一玩而已，但其實不能用傳統(tǒng)技術路徑去看。”

“創(chuàng)新企業(yè)沒有歷史包袱，光腳的不怕穿鞋的，很多的創(chuàng)新大家不能光直接的去看它短時間內是不是達到了一定的商業(yè)成果。”劉自鴻在此前的采訪中表示，產品量沒有大到滿大街都是，但其實已經不是概念，全球的合作客戶達到500家，包括路易威登Louis Vuitton、空中客車Airbus等。

但從此前公布的招股說明書來看，柔宇主營業(yè)務包括兩部分，一個是面向B端的全柔性顯示屏或全柔性傳感器的解決方案類產品，另一個是面向C端的消費者產品，如柔派手機、柔記智能手寫本、Royole Moon以及Royole X(VR移動影院)等，在三年半報告期內，柔宇招股書前五大客戶并沒有一家持續(xù)合作的企業(yè)。但從數(shù)據(jù)來看，前五大客戶銷售金額占比在2020上半年接近銷售總額的七成。

同時，C端也未能及時為柔宇供血。在報告期內，柔宇科技的現(xiàn)金流分別為-3.58億，-6.12億，-8.1億和-3.86億，顯示其資金鏈趨于緊張。

技術提前兩步是“烈士”?

劉自鴻一直是同齡人眼中的“學霸”。

2000年，劉自鴻以江西省撫州市理科高考狀元成績進入清華大學電子工程系就讀本科。2004年，本科畢業(yè)后免試在清華大學電子工程系微電子學研究所繼續(xù)攻讀碩士學位。 2006年，碩士畢業(yè)后赴美國斯坦福大學(Stanford University)電子工程系攻讀博士學位。在創(chuàng)業(yè)前，他的職位是美國IBM公司全球研發(fā)中心顧問級工程師及研究科學家。

談及創(chuàng)業(yè)的困難時，劉自鴻在去年5月的一場采訪中對第一財經記者表示，“從零開始，產線是我們的工程師一筆一筆畫出來的，我們是想到就去做，而不是看到去做。”

他認為，技術創(chuàng)新里面應該有包容性，柔宇算是比較幸運的。

2019年11月7日，劉自鴻以119.5億元財富值位列2019福布斯中國400富豪榜第222名。如果上市成功，按照發(fā)行方案中，擬發(fā)行新股占比不超過25%計算，柔宇科技發(fā)行后估值將達到577.36億元人民幣。

但現(xiàn)實生活中沒有“如果”。

今年2月10日晚間，上交所官網信息顯示，柔宇科技科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。上交所披露終止柔宇科技上市審核決定顯示，柔宇科技和保薦人中信證券在2月9日提交撤回上市申請文件的申請，上交所因此終止對其科創(chuàng)板上市審核。

關于撤回申請的原因，柔宇官方并沒有回應。但有消息稱，除了經營問題外，柔宇的股東結構存在直接層面的“三類股東”等情況尚待進一步論證，所以選擇暫緩科創(chuàng)板上市申請。

上市未果后，資本與市場的壓力逐漸凸顯。

有消息稱，由于10月未如期發(fā)薪，11月30日下午，劉自鴻召開全員大會，向全員溝通公司資金狀況，表示融資正在進行中，預計12月有資金進入。而在一些職場社交平臺上，也開始出現(xiàn)關于柔宇薪資拖欠的討論。“去年的年終獎還不發(fā)，報銷拖了大半年不給錢。”有員工在平臺如是表示。

從研發(fā)投入來看，柔宇所在的面板賽道是一個“重資金型”賽道。

數(shù)據(jù)顯示，柔宇科技2017-2020年上半年的研發(fā)費用分別為1.6億元、4.9億元、5.9億元、5.8億元，研發(fā)費用率分別高達為247.87%、447.88%、258.25%、502.01%。2020年上半年的研發(fā)費用接近2019年全年的研發(fā)投入。而截至2020年6月底，柔宇貨幣資金為8.48億元。

根據(jù)柔宇此前披露的招股書顯示，在2017年、2018年、2019年和2020年1-6月的報告期內，柔宇科技營業(yè)收入分別為0.65億元、1.09億元、2.27億元、1.16億元，同期的歸母普通股股東凈利潤為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元，虧損總額高達32億。

柔宇稱，持續(xù)虧損的主要原因是產品仍在市場拓展階段，銷售規(guī)模較小且研發(fā)需要投入大量資金。柔宇預計在未來將持續(xù)虧損，虧損金額或持續(xù)擴大。

“柔宇在創(chuàng)新路上的探索值得尊敬，但技術提前一步是壯士，超前兩步是烈士，市場決定了一切。”深圳的一名創(chuàng)業(yè)如是表示。

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