騰訊正在尋求對流媒體直播平臺斗魚和虎牙的合并，以進一步鞏固其在行業(yè)的主導地位。

受該消息影響，8月5日收盤，斗魚和虎牙在美國的股價分別大漲6%和7.8%。騰訊8月6日在港股的股價收盤也漲了2.8%。

但是騰訊公司的這一企圖正在遭到反壟斷人士的質(zhì)疑。

上海大邦律師事務所高級合伙人游云庭律師對第一財經(jīng)記者表示：“騰訊左手‘吃雞’(PUBG)，右手‘農(nóng)藥’(王者榮耀)，兩款游戲就已經(jīng)占掉手游市場超過六七成的份額，即便從縱向壟斷的角度來看，都是有問題的，更何況斗魚和虎牙如果合并了，涉及的是橫向壟斷。”

騰訊已是兩家公司股東

騰訊已經(jīng)是虎牙最大的股東，并且擁有斗魚超過三分之一的股份，騰訊希望將幾大游戲直播平臺合并的努力已經(jīng)持續(xù)數(shù)月。游云庭律師認為，騰訊合并斗魚和虎牙肯定會觸發(fā)反壟斷的擔憂，但是由于業(yè)內(nèi)規(guī)避審查的慣例在先，因此很難說最終這起合并是否會面臨監(jiān)管。

“我覺得騰訊這個操作并沒有突破現(xiàn)有法律的規(guī)定和框架以及基本原理，仍然適用于反壟斷法，也就是說，如果要合并斗魚和虎牙，那么就必須遵循反壟斷法，進行反壟斷申報。”一位上海某高校反壟斷法教授告訴第一財經(jīng)記者，可以參考反壟斷法第三條有關“經(jīng)營者集中達到以下標準之一的，應當事先向國務院商務主管部門申報，未申報的不得實施集中”。兩個標準分別為：參與集中的所有經(jīng)營者年度全球范圍營業(yè)額合計超過100億元人民幣;或者在中國境內(nèi)的營業(yè)額合計超過20億元人民幣。

根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，騰訊旗下《PUBGMobile》(內(nèi)地版本《和平精英》)上季度收入達6.21億美元，雖然按季下滑8%，仍為全球收入最高手游，上半年其收入峰值出現(xiàn)在3月，收入達2.7億美元。騰訊旗下的《王者榮耀》，排名第二位。

野村證券8月4日發(fā)表研究報告稱，預計騰訊第二季度業(yè)績將超過市場預期。主要受惠于手游方面的強勁增長，預計第二季度公司收入同比增長29%，高出市場預期2個百分點，同時按照非通用會計準則計算母公司第二季度每股盈利為3.12元人民幣，同比上漲27%，超出市場預期4%。

虎牙和斗魚是目前流媒體網(wǎng)站和視頻游戲領域排名最靠前的兩大平臺，它們都在美國上市，市值總規(guī)模達到100億美元。用戶可以通過這些平臺觀看電子競技比賽，關注職業(yè)玩家。

今年4月3日，騰訊以2.6億美元現(xiàn)金向歡聚購買虎牙股權，占股權總比超過一半，成為虎牙最大的股東。騰訊公司合并虎牙財務報表，虎牙將繼續(xù)保持獨立運營。

今年5月，虎牙公布了被騰訊控股后的首份財報，虎牙第一季度營收超過24億元，較上年同期增長48%;凈利潤為1.7億元。虎牙第一季度平均移動月活用戶人數(shù)達7470萬人，同比增長近40%;平均月活用戶人數(shù)達1.5億人，同比增長22%。

值得關注的是，虎牙第一季度直播營收達到了22.7億元，同比增長46.5%，主要由于單個付費用戶平均支出增長和付費用戶人數(shù)增加。

虎牙CEO董榮杰表示，騰訊控股以來，雙方一直在加強合作，特別是在直播內(nèi)容和能力方面。為了更好地服務于用戶和主播，虎牙正在游戲、電子競技和人工智能技術等領域與騰訊密切合作，并開發(fā)新的功能、產(chǎn)品和服務。

“在騰訊的支持和龐大的用戶社區(qū)的支持下，相信我們有能力加強在游戲直播領域中的地位，并在游戲價值鏈上抓住更多機會。我們將此次合作視為虎牙新征程的開始。”董榮杰表示。

2019年斗魚營收72.8億元，同比翻番。斗魚今年早些時候發(fā)布的第一季度財報顯示，營收22.78億元，同比增長53%;毛利潤4.86億元，同比增長139%;非GAAP凈利潤2.97億元，同比增長超過7倍，并且連續(xù)五個季度實現(xiàn)盈利。第一季度斗魚的游戲直播收入超過21億元，同比增長56%。

抗衡字節(jié)跳動

一家主營出海電競游戲業(yè)務的中國企業(yè)負責人對第一財經(jīng)記者表示：“虎牙和斗魚兩家視頻游戲直播網(wǎng)站的中國份額可能就已經(jīng)達到70%以上，合并肯定是有壟斷嫌疑的。但是騰訊在談論游戲的時候，會把抖音和歡聚時代等直播平臺都算進來，以降低其市場份額。”

根據(jù)MobTech的數(shù)據(jù)，如果在合并斗魚和虎牙的直播平臺之后，騰訊將獲得中國超過80%的游戲直播平臺的市場份額，從而降低成本削弱市場競爭。

一位Omdia游戲行業(yè)高級分析師崔辰毓告訴第一財經(jīng)記者：“如果兩家直播平臺合并后，仍然保持獨立運營和競爭，那么就不會構成壟斷，但還是要看后續(xù)的運營機制。”

過去很長一段時間，斗魚和虎牙都處于激烈的競爭，他們?yōu)楹灱s游戲直播主播一擲千金，這種資源的爭奪往往耗費數(shù)千萬美元。據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，中國的游戲直播市場今年預計將創(chuàng)造236億元人民幣(34億美元)的收入。

此外，盡管斗魚、虎牙雄霸游戲直播行業(yè)，但近幾年快手、B站也高調(diào)加碼游戲直播賽道，這讓市場格局出現(xiàn)變化。2019年快手開始加大游戲直播投入，簽約了數(shù)百位獨家主播，在游戲直播領域快速崛起。

據(jù)國盛證券數(shù)據(jù)，2020年初快手平臺整體月活用戶數(shù)量已超3億，直播日活用戶超過1億，其中游戲類直播日活數(shù)近5100萬，不僅絕對數(shù)量超過了斗魚、虎牙，在整個游戲直播市場的占比也接近17%。

另一方面，合并兩大游戲直播平臺，也可以幫助騰訊抗衡來自字節(jié)跳動這樣的新巨頭的競爭壓力。字節(jié)跳動也在開發(fā)多款成熟的游戲。今年4月，字節(jié)跳動游戲業(yè)務負責人嚴授發(fā)布微頭條稱，字節(jié)跳動游戲業(yè)務今年將會繼續(xù)招聘超過1000人規(guī)模的團隊，以滿足多條游戲產(chǎn)品線的研發(fā)需求。

嚴授稱，看好游戲的發(fā)展方向，會有耐心地持續(xù)投入。游戲業(yè)務是字節(jié)跳動內(nèi)部定下的長期業(yè)務方向。第一財經(jīng)記者了解到，字節(jié)跳動上海辦公室將會擴張，而上海是字節(jié)跳動游戲團隊的主要研發(fā)地點。另據(jù)知情人士透露，從調(diào)研到啟動游戲相關業(yè)務，字節(jié)跳動籌備了三年。

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