預(yù)測任何一年石油市場可能發(fā)生的事情似乎是一件愚蠢的事。沒有人預(yù)見到全球大流行會導(dǎo)致石油需求在2020年斷崖式下跌，一度使油價跌至負值。同樣，隨著該行業(yè)從殘酷的2020年復(fù)蘇，很少有人會預(yù)測到2021年油價將突破每桶70美元。

簡而言之，對石油市場可能發(fā)生的任何預(yù)測似乎都是大膽的。盡管有可能出錯，但我認為最好有一個關(guān)于未來一年石油市場可能發(fā)生的事情的預(yù)期，以幫助指導(dǎo)投資決策。考慮到這一點，鑒于事情的發(fā)展方式，我認為2022年石油市場可能會發(fā)生以下三個預(yù)測。

油價將保持高位可能突破每桶100美元

近年來，石油行業(yè)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。公司大幅減少了新石油項目的資本支出。BP和TotalEnergies等歐洲石油巨頭已將支出從石油和天然氣轉(zhuǎn)向可再生能源。與此同時，美國主要生產(chǎn)商已從關(guān)注擴大生產(chǎn)轉(zhuǎn)向產(chǎn)生現(xiàn)金流并將其返還給股東。由于這種支出轉(zhuǎn)移，該行業(yè)在2021年發(fā)現(xiàn)了自二戰(zhàn)以來最少的新石油和天然氣資源桶。

盡管油價反彈，但大多數(shù)生產(chǎn)商計劃在2022年限制資本支出。充其量，許多石油生產(chǎn)商只計劃在2022年實現(xiàn)適度的產(chǎn)量增長。與此同時，盡管油價飆升，OPEC 仍保持對供應(yīng)的嚴格控制。

由于需求預(yù)計將在今年晚些時候恢復(fù)到大流行前的水平，石油市場可能會繼續(xù)吃緊。這應(yīng)該會使價格保持高位。如果該行業(yè)經(jīng)歷重大供應(yīng)中斷，這種動態(tài)為潛在的價格飆升奠定了基礎(chǔ)。從主要石油生產(chǎn)地區(qū)的自然災(zāi)害到主要石油樞紐的恐怖襲擊，任何事情都可能導(dǎo)致價格在今年某個時候突破每桶100美元。

分紅年份

隨著石油生產(chǎn)商嚴格控制資本支出，他們正在以當前價格產(chǎn)生大量自由現(xiàn)金流。這給了他們現(xiàn)金來支撐他們的資產(chǎn)負債表，并向股東返還更多的錢。

生產(chǎn)商正在尋找將資金返還給股東的創(chuàng)新方法。例如，Devon Energy (紐約證券交易所代碼：DVN)去年推出了業(yè)界首個固定加可變股息框架。它已通過每個季度的額外股息支付將約50%的超額現(xiàn)金分配給股東。

其他人也紛紛效仿。Pioneer Natural Resources(NYSE:PXD)推出了類似的框架，將其75%的自由現(xiàn)金流作為股息支付。與此同時，EOG Resources(NYSE:EOG)在2021年支付了兩次可觀的特別股息，ConocoPhillips(NYSE:COP)推出了2022年的可變現(xiàn)金回報計劃。

更多的石油公司可能會在2022年推出類似的現(xiàn)金回報策略。再加上油價上漲，這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)槭桶鍓K在2022年支付大量股息奠定了基礎(chǔ)。

中游產(chǎn)業(yè)走向綠色

隨著石油生產(chǎn)商從關(guān)注產(chǎn)量增長轉(zhuǎn)向擴大現(xiàn)金流，這使得中游行業(yè)的增長前景越來越渺茫。這導(dǎo)致越來越多的能源基礎(chǔ)設(shè)施公司探索新的增長來源。他們最好的選擇是開始走向綠色。

我們已經(jīng)看到了這個方向的一些變化。天然氣管道巨頭金德摩根(NYSE:KMI)于2021年成立了一家新能源風(fēng)險投資集團。其第一筆投資是收購一家可再生天然氣生產(chǎn)商，該生產(chǎn)商擁有多個正在開發(fā)的設(shè)施。Kinder Morgan正在探索其他商業(yè)機會，包括投資可再生能源項目。Energy Transfer (NYSE:ET) 去年還宣布加大力度，專注于開發(fā)替代能源項目。

雖然該行業(yè)去年開始規(guī)模較小，但我相信我們將看到中游公司在2022年開始將大量資金投入替代能源投資。該行業(yè)的大型參與者可能會推出大型項目，以重新利用現(xiàn)有資產(chǎn)來處理替代燃料和大規(guī)模投資擴展到新的基礎(chǔ)設(shè)施，如可再生能源發(fā)電資產(chǎn)、氫氣生產(chǎn)、碳捕獲和封存以及電力傳輸。

此外，我認為我們將看到更多旨在為未來擴張建立平臺的收購。這將有助于讓投資者更多地了解該行業(yè)的未來增長，這可能有助于使該行業(yè)擺脫低迷狀態(tài)。

2022年可能是油股的又一個大年

眾所周知，石油行業(yè)難以預(yù)測，因為油價不可預(yù)測。在過去的兩年中，我們已經(jīng)清楚地看到了這一點。然而，從目前的情況來看，原油價格似乎將在2022年走高。這應(yīng)該會給石油生產(chǎn)商帶來支付巨額股息的現(xiàn)金。

與此同時，由于生產(chǎn)商專注于產(chǎn)生和返還現(xiàn)金，這迫使中游行業(yè)轉(zhuǎn)向其他地方尋求增長，而綠色環(huán)保是其唯一選擇。如果我是對的，那么石油股可能會在2022年再次產(chǎn)生強勁的總回報。

關(guān)鍵詞： 油股 保持高位 油價跌至負值 負值