網易云音樂公開發(fā)行最終定價為每股205港元，定價為推介區(qū)間中點。網易云音樂計劃于12月2日在香港聯合交易所掛牌上市，證券代碼為“9899”。此次融資后，網易云音樂將募集資金共計32.8億港元(折合人民幣26.9億元)，發(fā)行市值425.90億港元。

港股市場波動 分析看好長期空間

市場消息透露，網易云音樂國際配售反應理想，此前開售半天已獲足額認購;同時吸引諸多不同類型基金的積極參與，包括全球長線基金、專注新經濟領域的投資基金及對沖基金。5月26日，網易云音樂向香港聯合證券交易委員會遞交上市申請，并于11月16日更新了聆訊后資料集。11月23日，網易云音樂宣布啟動香港首次公開發(fā)行，上市聯席保薦人為美銀證券、中金及瑞信(按英文字母順序排序)。

招股書顯示，網易公司、索尼音樂娛樂、奧比斯投資管理有限公司(Orbis)將擔任基石投資人，總計認購3.5億美元(約合27.3億港元)。

按照每股205港元的發(fā)行價，通過此次IPO，網易云音樂募資規(guī)模將達32.8億港元(折合人民幣26.9億元)，全球發(fā)售的所得款凈額，在扣除相關包銷費用及全球發(fā)售相關預計開支后，將達到31.2億港元(折合人民幣25.6億元)。招股書顯示，網易云音樂計劃將此次募集所得款項主要用于繼續(xù)深耕音樂社區(qū)，豐富多元音樂內容，繼續(xù)創(chuàng)新并提高技術能力;以及用于甄選合并、收購及戰(zhàn)略投資，運營及一般企業(yè)用途。

多位證券分析師此前表示，當前港股欠缺資金支持，短期內會持續(xù)震蕩回調。勤豐證券資產管理董事總經理連敬涵發(fā)表股評文章，指網易云音樂營收增速、付費用戶增速及在線音樂付費率均位居行業(yè)行業(yè)第一，公司盈利能力已開始上軌道。

在這種相對穩(wěn)健的發(fā)展狀態(tài)下，市場也對網易云音樂未來的表現持相對樂觀態(tài)度。國泰君安證券發(fā)表報告，認為網易云音樂的上市將有助于其進一步增長，并提升其競爭力。報告指出網易云音樂IPO進程的恢復表明互聯網行業(yè)的市場環(huán)境正在復蘇;該行相信與索尼音樂的深度合作將有助于云音樂改善內容質量并降低其高昂的內容成本;且公司毛利率轉正快于該行原來的估算。長期而言，隨著行業(yè)環(huán)境變得更加健康、內容成本更加合理并有所降低，該行對云音樂快于同行的增長和實現盈利保持信心。

音樂平臺競爭焦點轉向 社區(qū)價值受關注

網易云音樂高用戶黏性的音樂社區(qū)獨樹一幟，被認為是具有差異性和稀缺性的標的。據了解網易云音樂上線于2013年，如今已發(fā)展為全球最大的在線音樂社區(qū)。分析認為，音樂行業(yè)在逐步消除版權壟斷的前提下，在線音樂平臺核心競爭將更多放在生態(tài)建設、用戶運營體驗等方面，網易云音樂在這些方面具備優(yōu)勢。

網易云音樂主要收入來自在線音樂服務、社交娛樂服務及其他。根據招股說明書，網易云音樂今年前三季度，營收51億元人民幣，毛利率大幅提升并轉正為0.4%;月活躍用戶數量增加到1.84億，在線音樂付費用戶數2,752萬，同比增長超93.2%;在線音樂付費率達14.9%。

近年來網易云音樂顯示出較強內生發(fā)展動力。互聯網進入存量時代，網易云音樂營收指標快速增長，月活用戶穩(wěn)健增長，內生動力凸顯。天風證券認為，年輕用戶與內容社區(qū)將驅動網易云音樂長期增長。高付費意愿的年輕用戶，以及高活躍高黏性的音樂社區(qū)屬性，有利于進一步提升平臺的貨幣化能力。

據悉，網易云音樂以“傳遞音樂美好力量”為使命，專注于音樂發(fā)現和分享。網易公司是網易云音樂的控股股東。一直以來，網易云音樂以創(chuàng)新與科技實力聞名，打造出個性化音樂推薦、歌單、樂評、Mlog、一起聽等眾多影響行業(yè)發(fā)展的產品功能，上線8年多持續(xù)快速發(fā)展，成為中國領先的在線音樂平臺。

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