轉債市場放量上漲——可轉債周報——固收周報-20220515

1、轉債市場放量上漲

本周(2022.05.09-2022.05.13，下同)轉債市場放量上漲，中證轉債指數周內上漲1.58%，市場日均成交額1566.31億元，周成交額7831.60億元，創單周成交額歷史新高。轉債市場供給高峰已過，轉債需求不弱;估值筑底企穩，高價轉債數量減少，個券絕對價格大幅降低，賠率較高。近期觸及下修個券增多，條款博弈機會增加，但要注意規避基本面惡化、存在信用風險和正股退市風險的個券。高層不斷釋放穩增長、穩市場、穩預期的政策信號，進一步夯實政策底;轉債市場放量上漲，市場底或已出現。我們看好新老基建、價值板塊、消費板塊的轉債標的，優選基本面良好、具有估值性價比的個券。

2、轉債單周成交額創新高

本周中證轉債指數收于399.37點，周上漲1.58%;上證轉債指數收于348.56點，周上漲1.18%;深證轉債指數收于292.95點，周上漲2.40%。行業方面，本周轉債多數行業上漲，轉債漲幅較大的行業是汽車(6.06%)、建筑裝飾(4.13%)、社會服務(3.58%);個券方面，本周在403只可交易轉債中，359只上漲，44只下跌;本周轉債市場成交量共43.35億張，成交額達8029.17億元。

3、A股上漲，成長跑贏價值

本周A整體呈上漲趨勢，成長跑贏價值。上證指數本周上漲2.76%，滬深300上漲2.04%，創業板上漲5.04%。本周A股市場日均成交額8352.23億元，有所上升，周度換手率為6.18%;本周行業普遍上漲，汽車(8.41%)、電力設備(7.87%)、電子(6.26%)領漲，銀行(-0.65%)領跌;本周北向資金凈流出73.22億元，南向資金凈流入228.70億元;本周截至5月12日融資融券余額為15270.39億元，較上周小幅上升。

4、轉債估值筑底企穩

截至5月13日，全市場可轉債的平均價格是133.88元，與上周相比上漲5.48元;全市場平均轉股溢價率為61.05%，比上周下跌2.48%;全市場可轉債中位數轉股價值為83.42元，與上周相比上漲4.71元，處于3.62%分位值(2018年以來);全市場可轉債平均雙低194.92，比上周上升2.99;全市場可轉債平均到期收益率-2.86%，比上周下降0.69%。

風險提示：疫情影響超預期;國際政治沖突加劇;國內外通脹惡化。

關鍵詞： 轉債市場放量 轉債單周成交額創新高 轉債估值筑底企穩 轉債估值