受到證金公司減持銀行股，以及樂視網可能造假退市的雙重夾擊。本周A股經歷了一場小股災，盡管從指數上看跌幅不算太大，但個股跌幅超過10%的比比皆是。即便是被綁架了的上證指數，本周也跌了2%，算是今年第二大跌幅。

今年有一特殊現象不知大家是否關注。就是截止到目前為止，很多時候都是只有一成不到的個股上漲，超過九成的個股下跌。由于這一成不到的個股大多又是權重股，因此上證指數看起來還算平穩，但跌幅超過50%的個股已經一大堆了。

此外，我們還發現，一般新興經濟體的股市都是“猴市”，而今年A股市場上漲速度可堪稱“蝸牛”市。5個月才漲100點。如3100點平臺上收盤102天，3200點平臺上收盤100天，都是用了5個月才上一個百點平臺。而這樣的“蝸牛”市自然對場內外資缺乏足夠吸引力。

對此，多數股民表示，比指數漲跌更讓人糾結的是，絕大多數投資者都發出了“A股越來越難做”的嘆息。事實也是如此，美、歐、日股市，接連高奏凱歌，大踏步地前進，今年已50多次創歷史新高。可A股至今在金融危機前高點的半山腰低迷不振、裹足不前。

那么，是啥原因導致散戶投資者在A股市場上賺錢越來越難了呢?第一，在A股市場，資金專注的是靠“一瓶酒、兩桶油、三大險、四大行”這些傳統產業的權重股作為龍頭。雖然靠著國家隊、保險資金、公募基金等大機構的抱團取暖，使上證指數今年以來漲了8.64%。

但是，這只是指數虛漲，虛假繁榮而已。70%的股票是下跌的。所以，多數投資者出現“只賺股指不賺錢”就不難理解了。

第二，新股大擴容，導致A股的資金面受壓制，能漲的股票也只能是由大機構拉升的藍籌股板塊了。按現在每周發9只新股、平均融資額60億元的規模，1個月就擴容36只新股，融資250億元左右;一年400多只新股，便抽取市場3000億元左右的“血液”。

如果按這種平均每天發行2只新股速度進行下去，那就是超過了新增資金進場的速度，必然每日、每周、每月都在不斷稀釋老股和次新股的股價。A股豈能漲得上去?由于場內流動性不足，A股不可能再出現“陽光普照”行情，所以出現“只聞指數漲，卻見股價挫”的結果。

第三，大小非減持股票，A股元氣盡失。新股一旦IPO，上市公司的大小非身價暴增，躋身富豪榜。據胡潤2017年中國財富榜，中國最有錢的2000名富豪，最低門檻20億元，最高2900億元，富可敵國。而其中絕大多數的富豪，是上市公司的家族。

如果一年有450只新股上市，那么，就等于造就了4、5千個大小非，而這些大小非獲得股權的成本非常低，有的甚至幾乎等于零。所以，對于大小非來說，無論減持或未減持，均造就成百上千的億萬富翁。而付出的代價卻是A股長期“蝸牛市”，廣大投資者在二級市場拿到的高價籌碼，與大小非相比，肯定弱勢盡顯。

此外，A股新股的結構性改革至今沒能進行。目前新股上市，依然是拿出總股本的四分之一甚至更低的比例公開發行。因為盤小，造成了股價稀缺。在1--3年后，小非和大非便逢高減持，甚至清倉式減持。

而一旦這樣的新股過了解禁期，小非減持會毫不留情，被割韭菜的永遠只能是中小投資者。所以，要想讓A股擁有長期牛市，既要新股全流通發行，還要新股發行價格由市場進行合理評估。

第四，一些前期被市場炒高的題材股、概念股、中小盤股目前正處于價值回歸價段，原因就是業績太差勁。特別是本周開始大幅跳水的個股，看看它們的業績，要么預告全年下降，要么增幅遠低于預期，然后這種比價效應開始蔓延，最終造成多米諾骨牌倒塌。

目前的狀況是，一邊是現在主流機構都在高端白酒、部分大市值高科技股和部分權重銀行股里抱團取暖，“一九”現象登峰造極，引發外圍增量資金的追棒。另一邊是受到每周監管層都要發布幾個被處罰的案例，正是在這樣的高壓之下各板塊的坐莊者激情已經有了很大的收斂。很多概念股、題材股、中小盤股被拋棄后，基本面又支撐不了股價，于是不斷狂跌便成最后選擇。

當前股市從上漲速度來看是“蝸牛”市，而非是“慢牛”行情。因為股市漲幅緩慢，而多數股票卻在陰跌途中，只有少數個股支撐著股價的勉強向上爬行。正因為如此，散戶投資者賺錢的難度會越來越大，而虧損的概率正在加大。

關鍵詞： A股市場 賺錢